กระแสการเข้าแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทจดทะเบียน (บจ.) กลับมาอีกครั้งหลัง โดยปีนี้ประกาศไปแล้วถึง 3 บริษัท นำโดยธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ บมจ.เพซ ดีเวลลอปเมนท์ คอร์ปอเรชั่น (PACE) ตามมาด้วย 2 ธุรกิจสายการบิน บมจ.การบินไทย (THAI) และ บมจ.สายการบินนกแอร์ (NOK) ถือเป็นความเสี่ยงร้ายแรงต่อผู้ถือหุ้น เพราะหากฟื้นฟูกิจการไม่สำเร็จมีโอกาสถูกเพิกถอนออกจากตลาดหลักทรัพย์

"สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" สำรวจสถิติ บจ.ที่เกี่ยวข้องกับการเข้าแผนฟื้นฟูฯ ในช่วง 5 ปีหลัง (2558-2563) พบว่า ส่วนใหญ่ไม่สามารถฟื้นฟูกิจการได้สำเร็จ และถูกเพิกถอนออกจากตลาดหลักทรัพย์

*** 5 ปีหลังถูกตะเพิดถึง 13 บริษัท

ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เผยว่า ตั้งแต่ปี 58 ถึงปัจจุบัน มีบริษัทที่ฟื้นฟูกิจการไม่สำเร็จและถูกเพิกถอนฯ ไปแล้วถึง 13 บริษัท ประกอบด้วย

ปีนี้มี บจ.ที่ฟื้นฟูกิจการไม่สำเร็จและถูกเพิกถอนถึง 6 บริษัท สูงสุดในรอบ 5 ปี ขณะที่ทั้ง 13 บริษัท มีผู้ถือหุ้นรายย่อยรวมถึง 8.4 หมื่นราย ซึ่ง บมจ.อินเตอร์แนชั่นเนิลเอนจีเนียริง (IEC) มีผู้ถือหุ้นรายย่อยมากสุด 2.7 หมื่นราย

*** 12 บจ.ตบเท้าเข้าแผนฟื้นฟูฯ ช่วงปี 58-63

ขณะที่พบว่าตั้งแต่ต้นปี 58 ถึงปัจจุบันมี 12 บจ.เข้าแผนฟื้นฟูฯ ประกอบด้วย 

*** มีเพียง 6 บจ.ที่ฟื้นฟูฯ สำเร็จและได้กลับมาเทรด

ขณะเดียวกันช่วง 5 ปีหลัง มีเพียง 6 บริษัทที่สามารถฟื้นฟูกินการได้สำเร็จและกลับมาซื้อขายได้ ประกอบด้วย

ทั้งนี้ บจ.ที่ได้กลับมาซื้อขาย มีค่าเฉลี่ยการฟื้นฟูกิจการถึง 9.5 ปี โดยนานสุดคือ บมจ.เอเพ็กซ์ ดีเวลลอปเม้นท์ (APEX) ใช้เวลาถึง 17 ปี เร็วสุดคือ บมจ.ดับบลิวพี เอ็นเนอร์ยี่ (WP) ใช้เวลา 4 ปี
 

*** 15 บจ.รออยู่ระหว่างฟื้นฟูฯ รายย่อย 2 แสนรายรอคอยความหวัง

ปัจจุบันมี 15 บจ.ที่อยู่ระหว่างการฟื้นฟูกิจการ ประกอบด้วย

ทั้งนี้มี 4 บจ.ฟื้นฟูกิจการสำเร็จแล้ว แต่อยู่ระหว่างการพัฒนาธุรกิจให้มีคุณสมบัติครบเพื่อให้กลับมาซื้อขายได้ 

ขณะที่ 15 บจ.ที่อยู่ระหว่างการฟื้นฟูกิจการมีนักลงทุนรายย่อยถือหุ้นรวมถึง 2 แสนราย สูงสุดคือ บมจ.การบินไทย (THAI) อยุ่ที่ระดับ 1 แสนราย

ขณะเดียวกัน ปัจจุบัน บมจ.การบินไทย (THAI) และ บมจ.สายการบินนกแอร์ (NOK) ยังสามารถซื้อขายได้ 

"แมนพงศ์ เสนาณรงค์" รองผู้จัดการ หัวหน้าสายงานผู้ออกหลักทรัพย์ ตลท. ระบุว่า บจ.ที่เข้าแผนฟื้นฟูฯ แต่ยังซื้อขายได้ เพราะยังปฏิบัติหน้าที่ของ บจ.คือการเปิดเผยข้อมูล เช่น งบการเงิน ข้อมูลสำคัญที่มีผลต่อราคาหุ้น มติที่ประชุมกรรมการบริษัท มติที่ประชุมผู้ถือหุ้น ข้อมูลเกี่ยวกับการเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ  รวมทั้งข้อมูลอื่นๆ ที่มีนัยสำคัญต่อการตัดสินใจของผู้ลงทุน โดยตลาดหลักทรัพย์จะขึ้นเรื่องหมาย C กำกับไว้ เพื่อเตือนให้นักลงทุนเพิ่มความระมัดระวัง

ส่วนเครื่องหมาย SP จะเกิดขึ้นเมื่อ บริษัทไม่เปิดเผยข้อมูลตามหน้าที่ เช่น งบการเงินหรือข้อมูลสำคัญต่าง ๆ รวมถึงการเข้าสู่เหตุเพิกถอนเพราะส่วนทุนติดลบ

อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถเปิดเผยได้ว่า บจ.ที่ฟื้นฟูฯ สำเร็จแล้ว บริษัทไหนจะได้กลับมาซื้อขายช่วงใด

*** บิ๊กตลาดทุน ระบุ โอกาสรอดไม่ถึง 50%

“ไพบูลย์ นลินทรางกูร”  ประธานสภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO), นายกสมาคมนักวิเคราะห์ลงทุน และ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ทิสโก้ ระบุ นักลงทุนต้องระมัดระวังการลงทุนหุ้นกลุ่มนี้ เนื่องจากสถิติตั้งแต่ปี 40 มี บจ.เข้าแผนฟื้นฟูฯ กว่า 52 บริษัท ซึ่งมีบริษัทที่ฟื้นฟูฯ สำเร็จเพียง 23 บริษัท หรือ 44% ขณะที่ใช้เวลาเฉลี่ยฟื้นฟูฯ นานถึง 7 ปี โดยมี 20 บริษัท หรือ 38% ถูกเพิกถอนออกจากตลาดหลักทรัพย์ไปแล้ว 

ทั้งนี้ การเข้าแผนฟื้นฟูฯ เป็นเรื่องเจ็บปวดของผู้ถือหุ้น เพราะโดยหลักการทั่วไปแล้วจะต้องดำเนินการลดทุน ตัดส่วนของผู้ถือหุ้นเดิมเพื่อรับผิดชอบความเสียหายที่เกิดขึ้นก่อนเป็นลำดับแรก หลังจากนั้นจึงจะมีการเจรจากับเจ้าหนี้ ทั้งเรื่องแนวทางการฟื้นฟูกิจการและการปรับโครงสร้างหนี้  ดังนั้นมูลค่าของธุรกิจจะปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องจนแทบจะไม่มีค่าเลย นักลงทุนต้องระมัดระวัง

"แม้การลงทุนในหุ้นที่ขอฟื้นฟูกิจการในอดีตจะให้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงมากหากสามารถฟื้นฟูกิจการได้สำเร็จ แต่ก็แฝงด้วยความเสี่ยงที่สูงมากเช่นกัน ทั้งในแง่ของการสูญเสียเงินลงทุนไปทั้งหมด และมีระยะเวลาการลงทุนที่ไม่แน่นอน ดังนั้น จึงเหมาะสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงสูงมากได้เท่านั้น และนักลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนการตัดสินใจลงทุนอย่างรอบคอบ"