หุ้นฮ็อต

| 19 พฤษภาคม 2560 | 14:04

จับตา AMA หลังโบรกฯ อัพเป้า คาดหวังกำไรโตเฉลี่ย 46% ในช่วง 2 ปี

       AMA วอลุ่มเริ่มมา หลังวงการอัพเป้าใหม่สูงสุด 28 บาทจาก 15 บาท บนความคาดหวังกำไรโตเฉลี่ย 46% ในช่วง 2 ปี ส่องผลงาน Q2/60 ดูดีหลังรับมอบเรือใหม่ 1 ลำวันนี้ หนุนพื้นที่ขนส่งของเหลวเพิ่มเท่าตัว แต่การเก็งกำไรต้องระวัง อย่าลืมยอดดอยเก่าที่ 27.50 บาท

     บมจ.อาม่า มารีน (AMA) ราคาดีดขึ้นหลังจากอ่อนตัวมาหลายวันทำการ พร้อมปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเข้ามาอย่างหนาแน่น โดยราคาเปิดที่ 21.10 บาท ก่อนพุ่งขึ้นแตะ 21.60 บาท หรือเพิ่มขึ้นกว่า 3% ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าที่ 21.40 บาท เพิ่มขึ้น 0.50 บาท หรือ 2.39% และมีปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้น 180% จากค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า 
    AMA เป็นบริษัทในเครือ PTG ทำธุรกิจด้านโลจิสติกส์ขนส่งสินค้าทั้งทางเรือและทางรถ สินค้าทางเรือหลักๆ คือ "น้ำมันปาล์ม" ขนส่งระหว่างประเทศจากผู้ส่งออกไปยังประเทศผู้นำเข้า ส่วนสินค้าที่ขนส่งทางรถ คือ "น้ำมัน" ปัจจุบันมีกองเรือบรรทุกน้ำมัน 9 ลำ มีกองรถบรรทุกน้ำมัน 120 คัน
    AMA เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ mai เมื่อปลายเดือน ธ.ค.59 ที่ราคาไอพีโอ 9.99 บาท และจัดได้ว่าเป็นหุ้นมหานิยม เพราะเข้าซื้อขายเพียงไม่นาน ก็เข้าข่ายหุ้นที่ต้องซื้อขายด้วยบัญชีแคชบาลานซ์ติดกัน 3 ครั้งรวดในช่วงเดือน ม.ค.-มี.ค.60 โดยในช่วงนั้นเทรดกันต่อวันหลักล้านหุ้น ก่อนที่วอลุ่มจะลดลงเรื่อยๆ เหลือเทรดวันละไม่ถึง 1 ล้านหุ้น
    สัญญาณหุ้น AMA ที่ปรับเพิ่มขึ้น พร้อมวอลุ่มที่เริ่มคึกคัก หลังประกาศกำไรสุทธิไตรมาส 1/60 เติบโตถึง 260% YoY มาอยู่ที่ 57.06 ล้านบาท นับว่าทำผลงานได้ดี เพราะแค่ไตรมาสเดียว ก็คิดเป็นสัดส่วนถึง 40% ของกำไรปี 59 ทั้งปีที่ 143 ล้านบาท ส่งผลให้โบรกเกอร์ปรับราคาเหมาะสมของหุ้นขึ้นอย่างก้าวกระโดดจาก 15.20 บาท เป็น 28 บาท โดยให้พรีเมียมที่ P/E ถึง 46 เท่า จากเดิมที่ให้แค่ 28 เท่า
    บล.ทิสโก้ ระบุว่า AMA ประกาศกำไรสุทธิ 1Q17 อยู่ที่ 57 ล้านบาท ซึ่งเติบโตสูงถึง 260% YoY และ 66% QoQ โดยการเติบโตของกำไรเป็นผลมาจาก 
    1) รายได้ที่ขยายตัวทั้งธุรกิจขนส่งทางเรือและทางรถ โดยรายได้ธุรกิจเรือ +79% YoY มาที่ 233 ล้านบาท และรายได้จากรถ +75% YoY มาที่ 91 ล้านบาท ตามการเพิ่มเรือบรรทุกจาก 6 ลำเป็น 8 ลำ และเพิ่มรถบรรทุกจำ 53 คันเป็น 120 คัน 
    2) อัตรากำไรขั้นต้นที่ยังทรงตัวอยู่ในระดับที่ดีที่ 27.9% ในขณะที่ค่าใช้จ่ายการขยายและบริหาร แม้จะเพิ่มขึ้นจากการเตรียมพนักงานสำหรับรองรับเรือและรถบรรทุกใหม่ รวมทั้งค่านายหน้าที่เพิ่มขึ้น แต่ด้วยรายได้ที่เพิ่มขึ้นมากกว่าส่งผลให้ค่าใช้จ่ายการขายและบริหารต่อยอดขายลดลงมาอยู่ที่ 10.2%
    เรามองว่าปีนี้จะเห็นทั้งรายได้และผลประกอบการของ AMA เติบโตในระดับสูง เฉลี่ย +46.6% ในปี 2017-18F โดยคาดกำไรสุทธิจะอยู่ที่ 258 ล้านบาทในปี 2017F และ 412 ล้านบาท ในปี 2018F เนื่องมาจากรายได้ที่คาดจะเติบโตตามการขยายกองเรือบรรทุก ส่งผลให้ระวางบรรทุกเพิ่มขึ้นเท่าตัว และการขนส่งทางรถยังคงเติบโตตามลูกค้าซึ่งเป็นผู้จำหน่ายน้ำมันปลีก ในขณะที่เราคาดว่าบริษัทจะยังคงสามารถรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิไว้ในระดับสูงที่ 30% และ 16% ได้ จากการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีรวมทั้งการบริหารเที่ยวการเดินเรือและรถที่มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น
    ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของ AMA ด้วย PER 46.6 เท่าปี 2017F อิงจากวิธี PEG ที่ 1 เท่าและอัตราการเติบโตผลประกอบการเฉลี่ย 46.60% ดังนั้น มูลค่าที่เหมาะสมของ AMA สำหรับปี 2017F อยู่ที่ 28 บาท

    ปัจจัยเสี่ยงมาจาก 1) ความผันผวนของน้ำมันเชื้อเพลิง 2) การพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่ทั้งธุรกิจขนส่งทางเรือและทางรถ 3) ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
    ขณะที่ Q2/60 ภาพรวมยังดูดี หลังจาก AMA ซื้อเรือเพิ่ม 1 ลำ ซึ่งผู้บริหารระบุว่า จะเริ่มรับรู้รายได้จากเรือลำใหม่ 1 ลำ ซึ่งจะรับมอบในวันนี้ (19 พ.ค.60) ส่งผลให้ AMA มีกองเรือทั้งหมดเป็น 9 ลำ ช่วยเพิ่มขนาดการบรรทุกผลิตภัณฑ์เป็นเกือบ 7 หมื่นเดทเวทตัน จากเดิม 5.6 หมื่นเดทเวทตัน ซึ่ง "การขยายกองเรือ" นับว่ามีผลต่อรายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ดังที่ AMA ชี้แจงในงบ Q1/60 ว่า กำไรเพิ่มขึ้นตามรายได้บริการขนส่งที่เพิ่มขึ้นถึง 78.33% YoY ผลจากการขยายกองเรือจาก 6 เป็น 8 ลำ และการเพิ่มรถบรรทุกจาก 53 คันใน Q1/59 เป็น120 คัน
    AMA โชว์กำไรไตรมาส 1/60 ได้อย่างสวยงาม ซึ่งหากกำไรทั้งปีเป็นไปตามคาดที่ 258 ล้านบาท ราคากระดานในระดับ 21 บาท คิดเป็น P/E ราว 36 เท่า ก็นับว่ายังมีอัพไซด์ที่น่าสนใจ แต่สิ่งที่ต้องระวังคือ หากไม่เป็นตามที่คาด ราคาก็มีสิทธิร่วงลงได้ อย่าลืมว่าหุ้นตัวนี้เคยทำยอดดอยไว้สูงถึง 27.50 บาท มาแล้วเมื่อต้นเดือน ก.พ. ที่ผ่านมา

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด