สำนักข่าว อีไฟแนนซ์ไทย efinanceThai

หุ้น , หุ้นไทย , หุ้นวันนี้ , ตลาดหุ้น , ข่าวหุ้น

หุ้นฮ็อต

| 7 มิถุนายน 2561 | 09:11

CKP วอลุ่มทะลัก ดันราคาแรงเกินพื้นฐาน

CKP วอลุ่มทะลัก ดันราคาแรงเกินพื้นฐาน

           CKP เทรดคึก ดันราคาพุ่งแรงเกินพื้นฐาน นักวิเคราะห์มองไตรมาส 2/61 กำไรไม่โดดเด่น แต่จะดีขึ้นในครึ่งปีหลัง

           หุ้น บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ CKP วานนี้ (6 มิ.ย.) มีการซื้อขายคึกคัก ปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้นกว่า 471% เทียบค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า ก่อนปิดการซื้อขายที่ 4.04 บาท เพิ่มขึ้น 0.08 บาท หรือ 2.02% 
           CKP ดำเนินธุรกิจหลักโดยการถือหุ้นในบริษัทอื่น (Holding Company) ที่ประกอบธุรกิจที่ผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า โดยมีบริษัท ไฟฟ้าน้ำงึม 2 จำกัด ซึ่งประกอบธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังน้ำเป็นบริษัทแกน
           CKP เป็นบริษัทในเครือ ช.การช่าง หรือ CK ที่ถือหุ้นใหญ่ 27.41% และมีรายย่อยถือหุ้นกว่า 11,000 ราย บริษัทฯ เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เมื่อปี 2556 ที่ราคา IPO 13 บาท พาร์ 5 บาท ก่อนจะแตกพาร์เหลือ 1 บาทในปี 2558 
           ผลการดำเนินงาน CKP แม้จะเป็นผู้ผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า ที่น่าจะสร้างรายได้และกำไรได้อย่างสม่ำเสมอ แต่พบว่ากำไรกลับค่อนข้างผันผวน โดยในปี 57-60 มีกำไรสุทธิ 471 ล้านบาท , 411 ล้านบาท , 55 ล้านบาท และ 158 ล้านบาท ตามลำดับ ส่วนไตรมาส 1/61 มีกำไรสุทธิ 12.52 ล้านบาท ฟื้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 43.62 ล้านบาท 
           สำรวจความเห็นนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ พบว่าราคาหุ้น CKP บนกระดานค่อนข้างเกินกว่าพื้นฐานที่ให้ไว้ในปีนี้ ในขณะที่มองงบไตรมาส 2/61 ยังไม่โดดเด่น แต่จะดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง จากยอดการจ่ายไฟที่เพิ่มขึ้น
           บล.เคจีไอ ระบุ กำไรจากธุรกิจหลักของ CKP ใน 1Q61 อยู่ที่ 58 ล้านบาท (+147% YoY, +48.0% QoQ) คิดเป็น 10% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา ซึ่งผลประกอบการไตรมาสแรกนี้ดีกว่าประมาณการของเราถึง 76% และดีกว่า Bloomberg consensus 25% เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย และ SG&A ลดลง แต่หากรวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 46 ล้านบาท จะทำให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 13 ล้านบาท (+129% YoY, -53.5% QoQ)
           เราคาดว่าบริษัทจะยังคงบริหารน้ำในโครงการ NN2 อย่างอนุรักษ์นิยมต่อไป และอัตราการจ่ายไฟใน 2Q61 ก็ยังไม่น่าจะขยับเพิ่มขึ้นมากนัก แต่อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าการจ่ายไฟจะสูงตามฤดูกาลในช่วงฤดูฝน (ไตรมาสที่สาม) โดยเราประเมินว่าโครงการ NN2 จะจ่ายไฟฟ้ารวม 1.96TWh (+5.8% YoY) ในปี 2561 และยอดการจ่ายไฟฟ้าใน 3Q60 จะคิดเป็นสัดส่วนถึงประมาณ 30-40%   
           เรายังคงคำแนะนำขาย และให้ราคาเป้าหมาย DCF ปี 2561 ที่ 3.20 ทั้งนี้ราคายังมี downside ถึงราคาเป้าหมาย ในขณะที่ราคาหุ้นก็คิดเป็น PER61 ที่สูงถึง 51.3x เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มโรงไฟฟ้าแบบ conventional ที่ 25.9x และปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ ยังต้องอาศัยเวลา
           บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ระบุ กำไรจากการดำเนินงาน 2Q61 มีแนวโน้มทรงตัว QoQ จากการผลิตไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 ที่อยู่ในช่วงฤดูแล้ง แต่ได้ชดเชยบางส่วนจากกำไรจากโรงไฟฟ้า BIC 2 ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น เนื่องลูกค้ารายใหญ่มีการรับซื้อไฟฟ้าล่าช้ากว่าแผนในช่วงปลายปี 2560 ที่ผ่านมา คาดจะเริ่มเชื่อมต่อระบบ และเริ่มรับรู้ได้ในช่วง 2Q61  
           เราแนะนำ Trading Buy ราคาเป้าหมาย 4.10 บาท จากมุมมองที่เชื่อว่าการผลประกอบการจะทยอยปรับตัวขึ้นจากการผลิตไฟฟ้าจาก BIC ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ก่อนที่โรงไฟฟ้า XPCL จะทยอยทดสอบการผลิตในเดือน ต.ค. 2561

           หุ้น CKP นับว่ายังต้องจับตาว่า เมื่อไหร่จึงจะสามารถสร้างผลกำไรได้อย่างมั่นคง เพราะแม้จะเป็นหุ้นพลังงานแต่ที่ผ่านมาผลการดำเนินงานค่อนข้างผันผวน ในขณะที่ราคาดูเหมือนว่าจะพุ่งขึ้นแรงเกินพื้นฐาน เป็นสิ่งที่ต้องใช้พิจารณาประกอบการลงทุนด้วย

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด