หุ้นฮ็อต

| 28 พฤศจิกายน 2560 | 13:45

AOT วิ่งล่วงหน้ารับกำไรปี 61 แต่ระวังงบ Q4 หดตัว!

     AOT พุ่งสูงสุดรอบ 2 เดือนเศษ ด้วยมูลค่าการซื้อขายอันดับ 1 หลังจัดประชุมนักวิเคราะห์ฉายอนาคต สารพัดตัวเร่งหนุนกำไรปี 61 ทั้งเปิดประมูลดิวตี้ฟรี-บริหารสนามบินภูมิภาค กูรูอัพเป้าสูงสุดเป็น 71 บาท แต่บางโบรกฯมองราคาแพงแล้ว จับตางบ Q4 กำไรส่อหดตัว หลังเตรียมบุ๊คค่าใช้จ่ายย้อนหลัง 


    ราคาหุ้น บมจ.ท่าอากาศยานไทย(AOT)เช้านี้ทำจุดสูงสุดในรอบ 2 เดือนเศษ โดยเปิดการซื้อขายที่  59 บาท และขึ้นไปสูงสุดที่ 61 บาท ก่อนจะปิดการซื้อขายภาคเช้าที่ 60.75  บาท เพิ่มขึ้น 2.25 บาท หรือ 3.85% มูลค่าการซื้อขาย 5.36 พันล้านบาท สูงสุดอันดับ 1 ในกระดาน SET และปริมาณการซื้อขายมากกว่าปกติ 400% 
    AOT เป็นรัฐวิสาหกิจภายใต้การถือหุ้นใหญ่ของกระทรวงการคลังสัดส่วน 70% เป็นเจ้าของท่าอากาศยาน 6 แห่ง ได้แก่  ท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ ท่าอากาศยานดอนเมือง ท่าอากาศยานเชียงใหม่ ท่าอากาศยานหาดใหญ่ ท่าอากาศยานภูเก็ต และท่าอากาศยานแม่ฟ้าหลวง เชียงราย
    กำไรเติบโตทุกปี (2557-2559) จาก 1.22 หมื่นล้านบาท เป็น 1.87 หมื่นล้านบาท และ 1.95 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ ส่วนงวด 9 เดือนแรกปี 60 มีกำไรสุทธิ 1.68 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY
    AOT แตกพาร์จาก 10 บาท เป็น 1 บาท เมื่อเดือน ก.พ.ที่ผ่านมา ส่งผลให้มีจำนวนหุ้นเพิ่มขึ้น 10 เท่า แต่ราคาหุ้นในช่วง 2 เดือนแรกหลังแตกพาร์ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 40-42 บาท หลังจากนั้นค่อยๆวิ่งทะลุ 50 บาทขึ้นมาทำนิวไฮอย่างต่อเนื่องทุกเดือน และทำจุดสูงสุดไว้ที่ 61 บาท เมื่อเดือน ก.ย.60 
     เช้านี้ AOT พุ่งแตะ 61 บาทอีกครั้ง เป็นสถิติสูงสุดในรอบ 2 เดือนเศษ หลังจัดประชุมนัดพิเศษกับนักวิเคราะห์วานนี้ โบรกฯ ส่วนใหญ่มีมุมมองบวกต่ออนาคต AOT จากหลายปัจจัยสนับสนุน ทั้งประมูลดิวตี้ฟรี-บริหารสนามบินภูมิภาค-โครงการ Airport City บางปัจจัยยังไม่ได้สะท้อนในราคา พร้อมปรับเพิ่มเป้าหมายปีหน้าสูงสุด 71 บาท  และยังมีประเด็นบวกเพิ่มเติมเช้านี้ หลังกรมท่าอากาศยานไทยเตรียมให้ AOT เข้าบริหารสนามบินอุดรธานีและสนามบินตาก  
     บล.เคทีบี  กล่าวว่า  AOT รายงานผู้โดยสารช่วง 1 ต.ค. - 24 พ.ย. 2560 เติบโตแข็งแกร่งที่ 14.3% YoY มองว่า AOT ยังคงสามารถเติบโตต่อเนื่องได้จากการเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นและการปลดธงแดง ICAO แต่กำไรสุทธิ Q4 ปี59/60 (ก.ค.-ก.ย.60 ) คาดปรับตัวลง QoQ และ YoY จากการบันทึกค่าใช้จ่ายย้อนหลังค่าเช่าที่ราชพัสดุสนามบินสุวรรณภูมิราว 1.4 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม คาดกำไรสุทธิรวมทั้งปี 60 (ต.ค.59-ก.ย.60 ) ยังเติบโต 5% YoY ส่วนปี 61  (ต.ค.60-ก.ย.61) จะกลับมาเติบโตดี 21% YoY) ประเมินราคาเหมาะสม  64.00 บาท 
     บล.หยวนต้า แนะนำ "ซื้อ" มูลค่าเหมาะสมในปี 61 ที่ 71 บาท (อิงวิธี DCF) โดยบริษัทฯ จะรายงานผลประกอบการ Q4 ปี 59/60 ในวันที่ 30 พ.ย.นี้ หากราคาหุ้นปรับลงจากกำไรสุทธิที่คาดว่าหดตัวจากค่าใช้จ่ายรายการพิเศษ กลายเป็นโอกาสการเข้าซื้อสะสม ต้อนรับสถิติผู้โดยสารที่โดดเด่นรอบนี้ หลังยอดตัวเลขผู้โดยสารล่าสุด (1 ต.ค. - 24 พ.ย. 60) เพิ่มขึ้นถึง 14% YoY และโมเมนตัมเป็นบวกต่อใน Q2 ปี 60/61 
    ทั้งนี้ ประเมินว่าปี 61 ถือเป็นปีที่สำคัญต่อการพิจารณาและความคืบหน้าการลงทุนที่มีผลต่อผลการดำเนินงานในระดับ "S-Curve" ต่อไปของ AOT ได้แก่ 1) การประมูลสัมปทานดิวตี้ฟรีฉบับใหม่ในสนามบินสุวรรณภูมิ ประกาศผลใน Q1/61 และ 2) โครงการ Airport City กับการพัฒนาพื้นที่รวม 1.6 พันไร่  เป็นส่วนที่ยังไม่รวมในประมาณการ
    บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส  คงคำแนะนำ ซื้อ หลังมีการปรับประมาณการปี 60 และ 61 เพิ่มปีละ 2% แล้ว ราคาพื้นฐานได้ขยับเพิ่มขึ้นเป็น 68 บาท จากเดิมที่ 65 บาท ซึ่งประเมินด้วยวิธี DCF (WACC 9%, Terminal Growth 3%)  สมมุติฐานที่ดีขึ้นในการปรับประมาณการคือ สะท้อนปริมาณนักท่องเที่ยวต่างประเทศที่เดินทางมายังไทยเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาด และเห็นว่าราคาหุ้นในปัจจุบันยังไม่สะท้อนหลายโครงการที่กล่าวไว้ข้างต้นที่จะช่วยสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว  
     อย่างไรก็ตาม บางโบรกฯ มีความเห็นแตกต่าง มองว่า AOT ยังไร้ปัจจัยใหม่สนับสนุนและราคาแพงกว่าหุ้นสนามบินในภูมิภาค โดย บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ระบุว่า  จากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อเร็ว ๆ นี้ พบว่าการให้บริการขนส่งระหว่างประเทศเติบโตแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในครึ่งปีแรก 61 และสนามบินที่รัฐดำเนินการมีศักยภาพเติบโต , Airport City เป็นไปตามแผน แต่ไม่ใช่ประเด็นใหม่ จึงแนะถือ เพราะเชื่อว่าราคาหุ้นสะท้อนประเด็นดังกล่าวไปแล้ว หุ้น AOT ซื้อขายอยู่ที่ 2.7 เท่า PEG สูงกว่าท่าอากาศยานในภูมิภาคที่ 2 เท่า ราคาเป้าหมาย DCF อยู่ที่ 60 บาท (WACC 10%, LTG 3%)
     แม้จะมีหลายปัจจัยเป็นตัวเร่งกำไรในอนาคต แต่ระยะสั้นแนวโน้มกำไรสุทธิ Q4 ปี 59/60 (ก.ค.-ก.ย.60) มีโอกาสปรับลดลงทั้ง QoQ และ YoY  จากการบันทึกค่าใช้จ่ายย้อนหลังค่าเช่าที่ราชพัสดุอาจกดดันราคาย่อตัวและเป็นโอกาสสะสม โดย AOT จะแจ้งงบในวันที่ 30 พ.ย.นี้ แต่ทั้งหมดนี้ก็ต้องชั่งใจ เพราะบางค่ายมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนอนาคตแล้ว 

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด