หุ้นฮ็อต

| 9 พฤศจิกายน 2560 | 13:36

TVO สู้ศึกน้ำมันถั่วเหลืองแข่งดุ จับตาผ่านจุดต่ำสุดหรือยัง

    TVO ราคาดิ่งรอบ 1 ปีครึ่ง หลังกำไร Q3/60 ลดลง 67% YoY ผลจากตลาดแข่งดุ กูรูมองตรงกันปีนี้กำไรหดราว 50-60% แต่ปันผลยังล่อใจ คาดยีลด์ปีนี้ 4-5% เคาะเป้าต่ำสุด 21 บ. สูงสุด 29 บ. จับตาปีนี้พ้นจุดต่ำสุดหรือยัง หลังตลาดน้ำมันถั่วเหลืองแข่งขันรุนแรง

    ราคาหุ้น บมจ.น้ำมันพืชไทย (TVO) เช้านี้ปรับตัวลงแรงและมีปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้นเกินปกติ โดยราคาเปิดที่ 27.00 บาท ก่อนปรับลงแตะ 25.50 บาท ต่ำสุดรอบรวม 1 ปีครึ่ง และปิดการซื้อขายภาคเช้าที่ 26.00 บาท ลดลง 1.25 บาท หรือ 4.59% ปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้นถึง 538% เทียบค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า จากที่ซื้อขายวันละ 7 แสนหุ้น ขึ้นมาเป็น 4 ล้านหุ้น 
    TVO ผลิตและจำหน่ายน้ำมันถั่วเหลือง ตราองุ่น และวัตถุดิบอาหารสัตว์ ได้แก่ กากถั่วเหลือง, ดีฮัล ซอยมีล, ฟูลแฟตซอย, ดีฮัล ฟูลแฟตซอย รวมทั้ง เลซิติน ซอยฮัล น้ำมันข้าวโพด น้ำมันทานตะวัน น้ำมันคาโนลา และน้ำมันมะกอก 
    TVO เป็นหุ้นปันผลดี ให้ยีลด์สูงถึง 10% มากเป็นอันดับ 1 ในหมวด FOOD จากทั้งหมด 38 บริษัท โดยจะจ่ายปันผลปีละ 2 ครั้ง ปีนี้จ่ายปันผลระหว่างกาลไปแล้วหุ้นละ 0.58 บาท  เหลืออีก 1 ครั้งปีนี้จะประกาศราวต้นเดือนมี.ค.61 และจ่ายในเดือนพ.ค.61 
    สอดคล้องกับกำไรในช่วง 3 ปีที่ผ่าน (57-59) มาเติบโตดี จาก 1.6 พันล้านบาท , 1.9 พันล้านบาท และ 2.7 พันล้านบาท ตามลำดับ แต่งวด 9 เดือนแรกปีนี้มีกำไรสุทธิ 813 ล้านบาท ลดลงถึง 65% YoY 
    สำรวจราคาหุ้น TVO  จากต้นปีถึงปัจจุบันปรับลง 35.20% แรงสุดในหมวด FOOD เมื่อเทียบกับปี 59 ที่ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นถึง 80.80% โดยตลอดทั้งปีทิศทางราคาเป็นแนวโน้มขาลง เคยทำจุดสูงสุดไว้เมื่อต้นปีที่ 42.50 บาท
    สัญญาณหุ้น TVO ที่ร่วงลงแรงในเช้าวันนี้ หลังแจ้งงบ Q3/60 กำไรลดลงมากกว่าที่ตลาดคาด 
    TVO รายงานกำไรสุทธิ 343 ล้านบาทใน Q3/60 ลดลง 68% YoY แต่เพิ่มขึ้น 65% QoQ สาเหตุหลักที่กำไรลดลงมาก เนื่องจากรายได้ของบริษัทลดลงจากการแข่่งขันที่รุนแรงในทุกประเภทสินค้า ทั้งกากถั่วเหลือง และวัตถุดิบอาหารสัตว์ รวมถึงน้ำมันถั่วเหลืองบริสุทธิ์ที่นอกจากแข่งขันรุนแรงแล้ว ปีนี้มีผลผลิตปาล์มออกมามากทำให้ผู้บริโภคหันมาใช้น้ำมันปาล์มแทนเพราะถูกกว่า
    ด้านนักวิเคราะห์ มีทั้งแนะนำถือ-ซื้อ-ขาย มองว่ายังมีดีที่ปันผลแม้กำไรทรุด และน่าจะผ่านจุดต่ำสุดตั้งแต่ Q2/60 แล้ว  เคาะราคาต่ำสุด 21 บาท สูงสุด 29 บาท 
    บล.ธนชาต กล่าวว่า  อัตรากำไรขั้นต้น Q3/60 ลดลงจาก 20.2% ใน Q3/59 มาอยู่ที่ 10.3% ใน Q3/60 เนื่องจากการลดลงของส่วนต่างราคากากถั่วเหลือง-ถั่วเหลือง และส่วนต่างราคาน้ำมันถั่วเหลือง-ถั่วเหลือง  แนะนำ "ขาย" ราคาเป้าหมาย 21.00 บาท เนื่องจากกำไรที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ใน 9 เดือนแรกปีนี้ และกำไรที่ไม่น่าตื่นเต้นใน Q4/60
    เช่นเดียวกีบ บล.เคทีบี  ที่ให้คำแนะนำ "ขาย" โดยคาดกำไรปีนี้  1.36 พันล้านบาท ลดลง 50%  จากฐานที่สูงในปีก่อนเราประเมินมูลค่า โดยอิง PER เฉลี่ยที่ 13.5 เท่าของกำไรปี60  ได้ราคาเหมาะสมที่ 23 บาท อาจมีแรงเก็งกำไรที่ราคาลงมาลึก แต่โอกาสที่กำไรจะไม่ถึงเป้ายังมีมาก    
    บล.โนมูระ พัฒนสิน กล่าวว่า กำไร TVO สูงกว่าที่คาด 11%  และโนมูระฯ มีมุมมองเป็นกลาง แม้กำไรสุทธิ Q3/60 ลดลง YoY  แต่ฟื้นตัว QoQ และสูงกว่าที่โนมูระฯ คาด  ล่าสุดได้ปรับคำแนะนำจาก Reduce เป็น NEUTRAL ราคาเป้าหมายคงเดิมที่ 26.40 บาท  เพราะราคาหุ้นที่ปรับตัวลงได้สะท้อนการอ่อนตัวของราคากากถั่วเหลือง ที่ทำให้แนวโน้มกำไรสุทธิลดลงถึง 60% ในปี 2560 ถึงแม้ราคาหุ้น TVO จะมี downside อยู่ 3.1% แต่สำหรับนักลงทุนที่ชอบเงินปันผล TVO ให้ยีลด์ 5.0-6.0% แนะ "ทยอยสะสม" 
    ทั้งนี้ TVO มี analyst meeting ในสัปดาห์หน้า คาดว่าจะมีข้อมูล update เกี่ยวกับสถานการณ์ความต้องการกากถั่วเหลืองในปี 60-61     
    บล.ฟิลลิป แนะนำ “ทยอยซื้อ” ราคาพื้นฐานปี61 อยู่ที่ 29 บาท กำไรงวด 9 เดือนคิดเป็น 75% ของประมาณการ ทางฝ่ายมีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นจากการดำเนินงานที่ประกาศมา และคาดว่าการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้ว 
    ส่วน บล.ทิสโก้   แนะนำ “ถือ” จากเดิม “ขาย” มูลค่าที่เหมาะสมปี61  ที่ 24.9 บาท มองว่าผลประกอบการถึงจุดต่ำสุดแล้วในช่วง Q2/60 และเริ่มฟื้นตัวขึ้น QoQ ในปี61  ผลการดำเนินงานมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 31.4% YoY เป็น 1.546 พันล้านบาท จาก 1.177พันล้านบาท ในปี60  (ลดลง 57% YoY) เราคาดผลตอบแทนจากเงินปันผลที่เพียง 4.8% แม้เทียบกับ 6-8% เฉลี่ยในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา จะเป็นปัจจัยช่วยลดดาวน์ไซด์ของหุ้น 
    
    การร่วงลงแรงของหุ้น TVO จึงอาจเป็นทั้งโอกาส หากมองว่าจุดต่ำสุดได้ผ่านไปแล้ว และแม้กำไรจะลดลงแต่ยังสามารถจ่ายปันผลได้ในระดับสูง หรือเป็นความเสี่ยง หากมองถึงราคาหุ้นที่แม้จะปรับลงมาแล้วก็ยังสูงกว่าราคาที่เหมาะสมของหลายค่าย การให้ข้อมูลนักวิเคราะห์ในสัปดาห์หน้าอาจทำให้มองเห็นทิศทางที่ชัดเจนมากยิ่งขึ้น

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด