หุ้นฮ็อต

| 7 พฤศจิกายน 2560 | 13:30

TOA เทรดคึกคักก่อนแจ้งงบ Q3 แต่ระวังกำไรปีนี้หดตัว

    TOA ราคาจ่อไฮเดิมที่ 37.50 บ. พบเข้าตลาด 1 เดือนแจกผลตอบแทน 56% จากราคา IPO แต่ระวังกำไรครึ่งปีหลังอ่อนแอ ขณะที่ล่าสุดรอแจ้งงบ Q3/60  ผู้บริหารส่งซิกปีนี้รายได้-กำไรต่ำกว่าปีก่อนเหตุต้นทุนสูงขึ้น  แต่หวังปีหน้ารายได้โต 10% หลังเปิด 3 โรงงานใหม่ในอาเซียน
 
    บมจ.ทีโอเอ เพ้นท์ (ประเทศไทย) หรือ TOA เช้านี้มีมูลค่าการซื้อขายหนาแน่นติด Top10 นับว่าเป็นน้องใหม่ไซส์บิ๊กที่เพิ่งเข้าตลาดหุ้นเมื่อวันที่ 10 ต.ค. ที่ผ่านมา แต่มูลค่าซื้อขายติดอันดับต้นๆ ของกระดาน SET อยู่บ่อยครั้ง โดยเช้านี้เปิดที่ 36.25 บาท และขึ้นไปสูงสุด 37.25 บาท ก่อนจะปิดการซื้อขายภาคเช้าที่ 36.75 บาท เพิ่มขึ้น 0.75 บาท หรือ 2.08% มูลค่าการซื้อขาย 609 ล้านบาท  
    TOA ทำธุรกิจผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์สีทาอาคารเป็นหลัก มี 114 ตราสินค้าในเครือ โดยขายผ่านผู้ค้าปลีกในไทยประมาณ 6,217 ร้านค้า  มีส่วนแบ่งการตลาดในอุตสาหกรรมสีทาอาคารในไทยเป็นอันดับ 1 ในสัดส่วน 48.7%
    ปัจจุบัน TOA มีโรงงานผลิตสี 8 แห่ง รวมกำลังการผลิต 88 ล้านแกลลอน/ปี  แบ่งเป็นไทย 3 แห่ง และเวียดนาม ลาว มาเลเซีย เมียนมา และกัมพูชา ประเทศละ 1 แห่ง  
    จุดแข็งทางธุรกิจ มีเครื่องผสมสีอัตโนมัติ โดยเครื่องผสมสีสามารถผสมเสร็จอย่างรวดเร็วภายใน 3 นาที ทำให้ผลิตได้ตามความต้องการของลูกค้า โดยที่ไม่ต้องสต็อกสินค้ามากจึงช่วยลดต้นทุน โดยปัจจุบันมีเครื่องผสมสี กว่า 4,000 เครื่องทั่วไทย
    จากมุ่งเน้นกลยุทธ์การพัฒนาความเป็นผู้นำทางด้านต้นทุน (Cost Leadership) ทำให้ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา (57-59) แม้รายได้จะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 1.6 หมื่นล้านบาท/ปี แต่กำไรกลับเพิ่มขึ้นที่  1.3 พันล้านบาท 2.1 พันล้านบาท (+60% YoY) และ 2.5 พันล้านบาท (+18.47%) ตามลำดับ
    อย่างไรก็ตาม งบครึ่งแรกปี 60 กำไรไม่ดีนักลดลง 36.70% YoY อยู่ที่ 893 ล้านบาท จาก 1,411 ล้านบาท YoY 
    สำรวจความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น TOA เพิ่งจะทำจุดสูงสุดที่ 37.50 บาทเมื่อต้นเดือน พ.ย.นี้ หรือ +56% จากราคา IPO 24.00 บาท
    เช้านี้ราคาหุ้น TOA ปรับขึ้นมาแตะจุดสูงสุดที่ 37.25 บาท พร้อมด้วยมูลค่าการซื้อขายติด Top10 ในขณะที่บริษัทฯ อยู่ระหว่างแจ้งผลประกอบการไตรมส 3/60 และยังไม่พบสตอรี่อื่น 
    สิ่งที่ต้องระวังคือ ผลการดำเนินงาน TOA ในปีนี้ อาจจะไม่ได้ออกมาสดใสนัก ดังที่ผู้บริหารได้ส่งสัญญาณว่า ทั้งรายได้และกำไรปีนี้จะต่ำกว่าปีก่อนเนื่องจากภาวะตลาดในประเทศซบเซา และต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้น นั่นหมายความว่า ผลประกอบการในอีก 2 ไตรมาสสุดท้ายของปีไม่น่าจะดีเท่ากับครึ่งปีแรกที่มีกำไรสุทธิ 893 ล้านบาท 
    แต่ผู้บริหาร TOA คาดว่ารายได้ปี 61 จะกลับมาเติบโตราว 10% ตามภาวะตลาดจะดีขึ้น และโรงงานในต่างประเทศสร้างเสร็จเพิ่มยอดขายมากขึ้น ตั้งเป้าหมายในอีก 3-5 ปี รายได้จากต่างประเทศจะเพิ่มขึ้นเป็น 18-20% ของรายได้รวม จากปัจจุบันอยู่ที่ 13%   
    ส่องอนาคต TOA มีแผนขยายไปยังตลาดอาเซียน โดยในปี 2561 หากโรงงานผลิตสีอีก 3 แห่งในอินโดนีเซีย เมียนมา และกัมพูชา ก่อสร้างแล้วเสร็จตามแผน บริษัทฯ จะมีโรงงานผลิตสีรวมทั้งหมดในไทย และ ตปท. 11 แห่งและเพิ่มกำลังการผลิตสีได้อีก 16.5% 
    บล.ทิสโก้  คาดจะเห็นผลกำไรของ TOA  เติบโตเฉลี่ย 16.4% ในปี 60-62  โดยกำไรที่เติบโตคาดว่าจะมาจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น 16.5% จากโรงงานใหม่ในประเทศอินโดนีเซีย เมียนมา และกัมพูชาที่จะทยอยก่อสร้างแล้วเสร็จใน Q2/61 , Q3/61 และ Q4/61 ตามลำดับ รวมถึงสมมติฐานที่คาดว่าบริษัทฯ จะปรับเพิ่มราคาขายขึ้นปีละ5% ในปี 60-62 เพื่อสะท้อนต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น ประเมินมูลค่าตลาดที่เหมาะสมอยู่ที่ 4.5-5.4 หมื่นลบ. (หรือประมาณ  22.17 -26.61 บาท/หุ้น) อิง PE  ปี61 ที่ 20-23.7 เท่า
    
    ราคาหุ้น TOA ปัจจุบันปรับตัวขึ้นเกินมูลค่าเหมาะสมที่ 22-26 บาทไปแล้วตั้งแต่วันแรกที่เข้าเทรด ขณะที่ย้อนมาดูต้นทุนที่นักลงทุนส่วนใหญ่ซื้อขายกันในรอบ 1 เดือนมานี้อยู่ในช่วง 32.50-32.75 บาท นั่นแสดงว่ามีนักลงทุนยอมจ่ายที่ราคานี้เพื้อซื้ออนาคต ซึ่งหากปีหน้าเศรษฐกิจดีจริง ยอดขายน่าจะกลับมาเติบโต แต่ระยะสั้นงบครึ่งปีหลังอาจไม่สดใส และกดดันราคาหุ้นได้

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด