หุ้นฮ็อต

| 5 ตุลาคม 2560 | 09:16

SAPPE วอลุ่มทะลัก ลุ้นขาขึ้นรอบใหม่ แต่ระวังกำไรโตไม่ทันราคา

  SAPPE วอลุ่มทะลัก 10 เท่า ทำจุดสูงสุดใหม่รอบกว่า 8 เดือน แต่ระวัง! ราคาระดับนี้เต็มมูลค่าพื้นฐานที่นักวิเคราะห์ให้ไว้ พร้อมมองกำไรทั้งปียังอ่อนตัว ก่อนจะฟื้นได้ในปีหน้า จับตาแผนรุกตลาดต่างประเทศ ส่ง ‘All Coco’ นำทัพ

  หุ้น บริษัท เซ็ปเป้ จำกัด (มหาชน) หรือ SAPPE ล่าสุดปิดที่ 30 บาท เพิ่มขึ้น 4.35% พร้อมด้วยปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นถึง 1,167% จากค่าเฉลี่ยของ 5 วันทำการก่อนหน้า ตามฟังก์ชัน F6 ของโปรแกรม eFin Stock Pick Up และการปรับตัวขึ้นครั้งนี้ยังเป็นการทำราคาปิดสูงสุดในรอบกว่า 8 เดือน
  SAPPE ประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ และเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพและความงาม โดยแบ่งเป็น 4 กลุ่มผลิตภัณฑ์หลัก ภายใต้ 14 ตราสินค้าทั้งในและต่างประเทศ ซึ่งประกอบด้วย1) ผลิตภัณฑ์ประเภทเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพและความงาม 2) ผลิตภัณฑ์ประเภทน้ำผลไม้ เครื่องดื่มแต่งกลิ่นผลไม้ 3) ผลิตภัณฑ์ประเภทผงพร้อมชง เพื่อสุขภาพ และ ความงาม 4) ผลิตภัณฑ์ประเภทเครื่องดื่มปรุงสำเร็จพร้อมดื่มอื่นๆ
  SAPPE เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เมื่อเดือน มิ.ย.ปี 57 ที่ราคา IPO 13.50 บาท โดยราคาเคยทำจุดสูงสุดในปีแรกที่เข้าเทรดถึง 44.75 บาท และต่ำสุดที่ 14.20 บาท เมื่อเดือน พ.ค. ปี 59 
  ด้านผลการดำเนินงาน SAPPE ปี 56-59 มีกำไรสุทธิ 143 ล้านบาท, 360 ล้านบาท, 300 ล้านบาท, และ 410 ล้านบาทตามลำดับ ส่วนงวดครึ่งแรกปีนี้มีกำไรสุทธิ 212 ล้านบาท 
 ช่วง 1 เดือน ที่ผ่านมา ราคาหุ้น SAPPE วิ่งขึ้นมาแล้วเกือบ 25% ส่วนหนึ่งน่าจะเกิดจากความคาดหวังต่อกำไรไตรมาส 3/60 ซึ่งอาจจะทำได้ดีต่อเนื่องจากไตรมาส 2/60 ที่กลับมาเติบโตจากปีก่อนอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ส่วนมากยังคงมองว่ากำไรของ SAPPE ในปีนี้จะยังคงอ่อนตัวลงจากปีก่อน เพราะโดยปกติแล้วไตรมาส 2/60 จะเป็นข่วงพีคที่สุดของปีจากการส่งออก ทำให้กำไรในไตรมาสที่เหลือน่าจะอ่อนลงได้
  บล.ทิสโก้ ระบุว่า กำไรสุทธิครึ่งปีแรกคิดเป็น 58% ของกำไรทั้งปี โดยในไตรมาส 3/60 ยังอยู่ในช่วง high season แต่โดยปกติจะอ่อนกว่าไตรมาส 2 ที่ส่งออกสูงสุด และเริ่มลดลงในไตรมาส 4 เนื่องจากเป็นช่วง low season เรายังคงประมาณการเดิม คาดรายได้ปี 60 - 62 เติบโตเฉลี่ย 10% สอดคล้องกับบริษัทคาดการณ์รายได้ปีนี้เติบโต 10% แต่คาดกำไรสุทธิในปีนี้จะลดลง 3% และจะเริ่มเพิ่มขึ้นในปี 61 - 62 ที่ 13% และ 11% ตามลำดับ
  บล.ฟิลลิป(ประเทศไทย) ระบุว่า แนวโน้มครึ่งปีหลังคาดกำไรปกติจะเพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อน จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น 6.3% แบ่งเป็นในไทยเพิ่มขึ้น 5% จากการออกสินค้าใหม่ และส่วนหนุนจากตัวแทนจำหน่ายรายใหม่ สามารถกระจายสินค้าครอบคลุมมากขึ้น ส่วนต่างประเทศคาดเพิ่มขึ้น 7% แม้ราคาขายเฉลี่ยจะลดลง แต่จะถูกชดเชยด้วยปริมาณขายที่เติบโตดี ซึ่งปีนี้บริษัทมีแผนเพิ่มตัวแทนจำหน่ายจีนอีก 2 ราย เดิมมี 4 ราย ทั้งนี้ยอดขายจีนน่าจะเป็นสัดส่วนที่น้อยอยู่ และเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไป ทางฝ่ายปรับกำไรปี 60 ขึ้นมาที่ 384 ล้านบาท ลดลง 6.3% แต่หากพิจารณาเฉพาะกำไรปกติคาดเพิ่มขึ้น 1.9%
  ขณะที่แนวโน้มกำไรปี 61 คาดทำได้ 432 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.3% พร้อมยอดขายเพิ่มขึ้น 12.4% จากกำลังซื้อในประเทศที่คาดว่าจะเริ่มฟื้นตัว และการขยายตลาดต่างประเทศต่อเนื่อง โดยบริษัทมีแผนขยายกำลังผลิตราว 10% ในปี 61 และคาดว่าจะลงทุนเครื่องจักรใหม่เพิ่มในปี 62 คงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ราคาพื้นฐานปี 61 ที่ 31.50 บาท อิง P/E ที่ 22 เท่า
  ด้าน บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) มีมุมมองเชิงบวกมากกว่า โดยคาดว่ากำไรปีนี้จะกลับมาเติบโตได้ 8% โดยระบุว่า กำไรสุทธิของ SAPPE ในไตรมาส 2/60 อยู่ที่ 163 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 235% จากไตรมาสแรก และ 7.6% จากปีก่อน ซึ่งดีกว่าประมาณการของเรา และ consensus ถึง 103% ในขณะที่กำไรสุทธิในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 212 ล้านบาท ลดลง 3.4% โดยรวมจึงปรับเพิ่มประมาณการอัตราการเติบโตของยอดขายปี 60/61 เป็นเพิ่มขึ้น 8% และ 7% จากเดิมคาดลดลง 8% ในปี 60 และเพิ่มขึ้น 2% ปีหน้า 
  พร้อมกันนี้ได้ปรับลดสัดส่วนค่าใช้จ่ายด้านการขายต่อรายได้ของทั้ง 2 ปี ลงเหลือ 17.25% จากเดิม 18.5% พร้อมปรับลดสัดส่วนค่าใช้จ่ายด้านการบริหารต่อรายได้ของทั้ง 2 ปีลงเหลือ 9% จากเดิม 9.7% รวมถึงปรับลดประมาณการส่วนแบ่งขาดทุนตามสัดส่วนการลงทุนลงเหลือ 4 ล้านบาท และกลับมาคุ้มทุนได้ในปีหน้า ดังนั้น จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 60 และปี 61 ขึ้นอีกปีละ 22% และขยับไปใช้ราคาเป้าหมาย 12 เดือนข้างหน้าที่ 27 บาท จากเดิม 21.25 บาท
 ทั้งนี้ หากพิจารณาในแง่มูลค่าพื้นฐานที่นักวิเคราะห์ให้ไว้ จะเห็นว่าระดับราคาของ SAPPE ในปัจจุบันเต็มมูลค่าไปแล้ว จะมีเพียง บล.ฟิลลิป ที่แนะนำเก็งกำไร ด้วยเป้าหมาย 31.50 บาท ซึ่งก็มีอัพไซด์เหลือเพียง 5% เท่านั้น
  อย่างไรก็ดี แนวโน้มต่อจากนี้ของ SAPPE ยังพอจะมีปัจจัยให้ได้ลุ้นอยู่บ้าง โดยเฉพาะในส่วนของแบรนด์ All Coco ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับมะพร้าว และมีโอกาสที่จะขยายไปตลาดต่างประเทศได้มาก เมื่อดูจากกระแสในปัจจุบัน และทางบริษัทเองก็มีแผนที่จะเข้าไปถือให้เพิ่มในธุรกิจนี้
  นายอเนก ลาภสุขสถิต ประธานเจ้าหน้าที่บริหารการเงินของบริษัท เปิดเผยไว้ก่อนหน้านี้ว่า บริษัทมีแผนจะซื้อหุ้นบริษัท All Coco เพิ่ม โดยตั้งเป้าเพิ่มสัดส่วนเป็น 51% ในปี 61 จากปัจจุบันที่ถืออยู่ 40% (ลงทุนราว 160 ล้านบาท) และมีโอกาสจะเพิ่มเป็น 60% ภายในปี 63 เนื่องจาก All Coco จะเริ่มเข้าสู่จดคุ้มทุนภายในปี 62 โดย All Coco ตั้งเป้าหมายรายได้ไว้ที่ 300 ล้านบาท ในปี 63
  ทั้งนี้ บริษัทจะเปิดสาขา All Coco ในลอสแอนเจลิส รัฐแคลิฟอร์เนีย และเกาหลีใต้ อย่างละ 1 สาขา ในช่วงไตรมาส 4/60 โดยที่ผ่านมาสินค้าประเภทน้ำมะพร้าวน้ำหอมของไทยค่อนข้างได้รับความนิยมอย่างมากในสหรัฐอเมริกาและทวีปยุโรป

  ช่วง 3 ปีที่ผ่านมา กำไรของ SAPPE ค่อนข้างผันผวนสลับขึ้นลงในแต่ละปี แม้ปีก่อนจะกลับมาเติบโตได้ถึง 36% แต่ก็ชะลอลงในครึ่งปีแรกที่ผ่านมา ส่วนราคาหุ้นที่วิ่งขึ้นมารอบนี้ ดูเหมือนว่าจะเกิดจากความคาดหวังต่อกำไรในไตรมาส 3/60 ที่จบลงไป หากทำได้ดีกว่าคาดอย่างไตรมาสก่อน ก็มีโอกาสจะเห็นการปรับประมาณการขึ้นได้อีกครั้ง แต่หากผลออกมาตรงกันข้าม ราคาหุ้นที่วิ่งมารอก่อนแล้ว ก็อาจจะยืนอยู่ไม่ไหวเช่นกัน

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด