หุ้นฮ็อต

| 19 กันยายน 2560 | 09:13

QH นิวไฮรอบ 7 เดือน ลุ้นกำไรครึ่งหลังฟื้น พ่วงกำไรพิเศษ Q3/60

 QH ลุ้นกำไรครึ่งปีหลังฟื้น ดันหุ้นทำนิวไฮรอบ 7 เดือน โบรกฯ คาดมีบันทึกกำไรพิเศษช่วงไตรมาส 3/60 จากการเพิ่มทุนใน LHBANK แต่ระวังยอด presales อาจพลาดเป้าจากแผนเลื่อนเปิดโครงการ

  หุ้น บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ QH พุ่งทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบกว่า 7 เดือน โดยราคาหุ้นวิ่งขึ้นต่อเนื่องกว่า 12% ในช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา จาก 2.36 บาท ล่าสุด ขึ้นมาปิดที่ 2.66 บาท
QH เป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายและให้เช่า บ้านพร้อมที่ดิน หน่วยในอาคารชุดพักอาศัย อาคารที่พักอาศัยให้เช่า (ธุรกิจเซอร์วิส อพาร์ตเมนต์ โรงแรม) อาคารสำนักงาน รวมทั้งรับจ้างบริหาร และร่วมลงทุนในธุรกิจอื่นๆ
  ความเคลื่อนไหวของหุ้น QH เริ่มกลับมาคึกคักอีกครั้งในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ด้วยปริมาณการซื้อขายถึง 408 ล้านหุ้น เมื่อสัปดาห์ก่อน (สูงที่สุดต่อสัปดาห์ในรอบ 1 ปีที่ผ่านมา) และยังต่อเนื่องถึงเมื่อวานนี้ (18 ก.ย. 60) ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงถึง 202 ล้านหุ้น ภายใน 1 วัน
  ปัจจัยหนุนต่อ QH ในช่วงนี้ น่าจะเกิดจากความคาดหวังต่อผลประกอบการในอีก 2 ไตรมาสที่เหลือของปี ซึ่งคาดหมายกันว่าจะดีกว่าช่วงครึ่งปีแรก ซึ่งกำไรลดลงจากปีก่อนทั้ง 2 ไตรมาส ทำได้เพียง 1,428.95 ล้านบาท ลดลง 12.8% จาก 2 ไตรมาสแรก ของปีก่อน แต่ในส่วนของเป้าหมายยอดขายล่วงหน้า (presales) ของบริษัทที่ 1.8 หมื่นล้านบาท ยังมีความเสี่ยงอยู่บ้าง
  บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ระบุว่า QH รายงานรายได้ของไตรมาส 2/60 ที่ 4,411 ล้านบาท ลดลง 19.5% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 27.9% จากไตรมาสแรก โดยเป็นสัดส่วนรายได้แนวราบ 83% คอนโดมิเนียม 10% และค่าเช่าที่ประมาณ 7% สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 27.5% ต่ำกว่าคาดที่ 29.6% จากการระบายสต๊อกของโครงการในต่างจังหวัด โดยรวมครึ่งปีแรก QH มีรายได้เท่ากับ 7,861 ล้านบาท ลดลง 26.5% และกำไรสุทธิเท่ากับ 1,430 ล้านบาท ลดลง 12.7% จากปีก่อน
  ทั้งนี้ QH ได้ปรับเลื่อนโครงการเปิดใหม่ในครึ่งปีหลัง 2-3 โครงการ ทำให้ในครึ่งปีหลังมีโครงการรอเปิด 6 โครงการมูลค่า 7,000 ล้านบาท รวมทั้งปี 9,942 ล้านบาท ลดลงจากแผนเดิม 15% แต่ยังเติบโต 10% จากปีก่อน ซึ่งเรามองว่าแม้มูลค่าโครงการเปิดใหม่ในครึ่งปีหลังจะมีมูลค่าสูงกว่าครึ่งปีแรก แต่เป้ายอดขายล่วงหน้าที่ 18,500 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% ดูมีความเสี่ยงเนื่องจากในครึ่งปีแรกทำได้เพียง 7,900 ล้านบาท หรือ 44% ของเป้าหมาย
  โดยภาพรวม เราคงประมาณการรายได้ของปีนี้ที่ 21,286 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.3% มี Backlog รอบันทึกรายได้ 3,800 ล้านบาท เป็นคอนโดมิเนียม 2,800 ล้านบาท และแนวราบ 1,000 ล้านบาท คิดเป็น Secured Revenue เท่ากับ 55% ส่วนกำไรสุทธิคาด 3,349 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.6% โดยกำไรสุทธิของครึ่งปีแรกคิดเป็น 43% ของเป้าหมายของเรา
  คงคำแนะนำซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย 12 เดือนเท่ากับ 2.96 บาท จาก P/E 9 เท่า แม้ธุรกิจหลักของ QH จะไม่โดดเด่นและฟื้นตัวช้าแต่ได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรของบริษัทร่วมลงทุน ซึ่งเป็นปัจจัยที่ช่วยหนุนเงินและผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ประมาณ 6% ต่อปี โดยครึ่งปีแรก QH ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.07 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD ไปเมื่อ 21 ส.ค. ที่ผ่านมา
  นอกจากนี้ QH ยังได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากกำไรพิเศษที่เกิดขึ้นผ่านการเพิ่มทุนในบริษัทลูกอย่าง แอล เอช ไฟแนนซ์เชียล กรุ๊ป (LHBANK) โดยคาดหมายกันว่าจะบันทึกเข้ามาในไตรมาส 3/60 นี้
  บล.ทรีนี้ตี้ ระบุว่า ดีลการเพิ่มทุนของ LHBANK และ CTBC จะมีการบันทึกกำไรพิเศษในไตรมาส 3/60 โดยที่ QH จะเหลือสัดส่วนการถือหุ้นใน LHBANK เหลือ 12.7% จาก 22% และ Dilution Effect ได้เริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 1 ส.ค. ที่ผ่านมา อย่างไรก็ดี ทาง QH ได้แจ้งว่าจะยังคงสามารถรับรู้กำไรส่วนแบ่งจากบริษัทร่วมได้ตามเดิม
  ส่วนการโอนในครึ่งปีแรก แม้จะยังไม่น่าประทับใจ แต่การเปิดตัวโครงการใหม่ในครึ่งปีหลังจะช่วยสนับสนุนการโอนได้อย่างแข็งแกร่ง และการที่ QH เดินหน้าปรับลดค่าใช้จ่าย SG&A อย่างต่อเนื่อง เรามองว่าเป็นการทำให้กำไรเติบโตอย่างมีคุณภาพ ซึ่งได้เห็นสัญญาณการกลับมาของ QH ในตลาดของคอนโดมิเนียม หลังจากที่ห่างหายจากการเปิดคอนโดใหม่ถึง 2 ปี โดย QH ได้มีการหาซื้อที่ดินแปลงใหม่เพื่อที่จะกลับมาเปิดคอนโดอีกครั้งในปี 61 เรายังคงแนะนำซื้อ และใช้ราคาเป้าหมายที่ 3.4 บาท
  ด้าน บล.ทิสโก้ ระบุว่า ผู้บริหารยังคงเป้ายอดจองที่ 1.8 หมื่นล้านบาท โดยโครงการส่วนใหญ่จะเปิดตัวในช่วงไตรมาส 3/60 จากครึ่งปีแรกที่สามารถทำยอดจองได้แล้ว 44% อย่างไรก็ตาม QH ยังมีความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของการเวนคืนที่ดิน จากโครงการก่อสร้างบึงรับนํ้าลำหม้อแตก แขวงออเงิน เขตสายไหม โดยบริษัทคาดว่าในกรณีที่เลวร้ายที่สุดจะมีการเวนคืนที่ดิน 12% ของที่ดินเปล่า โดยได้รับค่าชดเชย และที่ดินอีก 1 ใน 3 จะนำมาพัฒนาโครงการจำนวน 40 ไร่ ทำเป็นทาวน์เฮ้าส์จนกว่าจะมีความชัดเจนเรื่องโครงการแก้มลิงของภาครัฐ

 ช่วง 3 ปีที่ผ่านมา หุ้น QH ค่อนข้างนิ่ง แต่ก็ชดเชยมาด้วยอัตราเงินปันผลระดับ 4-5% ต่อปี สำหรับปีนี้ หากผลประกอบการฟื้นตัวกลับมาได้จริงในครึ่งปีหลัง และเป็นไปตามคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ จะทำให้กำไรของ QH กลับมาเป็นบวกครั้งแรกในรอบ 3 ปี ซึ่งต้องจับตาว่าจะผลักดันให้ราคาหุ้นเข้าใกล้พื้นฐานที่ราว 3 บาทได้หรือไม่

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด