หุ้นฮ็อต

| 4 กันยายน 2560 | 09:21

WORK สร้างตำนานหุ้น 10 เด้ง กูรูอัพเป้าสูงสุด 89 บ.

 WORK ทำ All time high อีกรอบแตะ 83 บาท สร้างตำนานหุ้น 10 เด้งในเวลา 12 ปี แถมขึ้นแท่นหุ้นใน SET50 ที่ปรับขึ้นมากสุดตั้งแต่ต้นปี ด้านโบรกฯ ตบเท้าอัพเป้าใช้ราคาปีหน้าสูงสุด 89 บาท คาดปีนี้กำไรก้าวกระโดดกว่า 368%

  ราคาหุ้นบริษัท เวิร์คพอยท์ เอ็นเทอร์เทนเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ WORK ปรับตัวขึ้นทำ All time high อีกครั้งที่ 83 บาท ก่อนปิดการซื้อขายที่ 80.75 บาท เพิ่มขึ้น 7.25 บาท หรือ 9.86% มูลค่าการซื้อขาย 1,380 ล้านบาท หนาแน่นเป็นอันดับ 3 และมีปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้นกว่า 676% เทียบค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า จากที่ซื้อขายวันละ 2.5 ล้านหุ้น เพิ่มเป็น 17.37 ล้านหุ้น
  WORK เป็นผู้ผลิตรายการโทรทัศน์และซื้อลิขสิทธิ์รายการ นำมาออกอากาศในช่องโทรทัศน์ของบริษัท หมายเลข 23 ช่อง "WORKPOINT" หลายรายการรู้จักกันในวงกว้าง เช่น ไมค์ทองคำ ,ไมค์หมดนี้, ปริศนา ฟ้าแลบ , I can See Your Voice และ The Mask Singer เป็นต้น ถือหุ้นใหญ่ โดย นายปัญญา นิรันดร์กุล 25.80%
  หากนับตั้งแต่เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เมื่อปี 47 ราคาหุ้น WORK เคยปรับลดลงจากราคา IPO ที่ 15 บาท ลงไปเคลื่อนไหวราว 7-8 บาท จนมาถึงวันนี้ที่ขึ้นมายืนเหนือ 80 บาท ถือได้ว่า WORK ได้สร้างตำนานหุ้น 10 เด้งภายในเวลา 12 ปี ขณะที่มูลค่าตามราคาตลาด หรือ มาร์เก็ตแคป ล่าสุดอยู่ที่ราว 3.4 หมื่นล้านบาท เทียบเท่ากับช่อง 3 หรือ BEC เรียบร้อยแล้ว
 สัญญาณหุ้น WORK ที่ยังมีแรงซื้อเข้ามาต่อเนื่อง น่าจะเป็นเพราะนักวิเคราะห์พากันปรับราคาเป้าหมายขึ้นอีกหลังจากเข้ารับฟังข้อมูลล่าสุดจากผู้บริหาร โดยเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 89 บาท โดยคาดว่ากำไรจะทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องในไตรมาส 3/60 จากเรตติ้งที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่าคาด ส่งผลให้สามารถปรับขึ้นค่าโฆษณาได้ ขณะที่คาดว่ากำไรทั้งปีนี้จะโตก้าวกระโดดถึง 368-431%
  บล.ทิสโก้ แนะนำ “ซื้อ” WORK ปรับราคาเป้าหมายใหม่เพิ่มขึ้นอยู่ที่ 89 บาท จาก 74 บาท อ้างอิงวิธี DCF จาก 1) ปรับค่าโฆษณาเพิ่มขึ้นได้เร็วกว่าที่คาดตามเรตติ้งที่เพิ่มขึ้นเร็วและครองอันดับ 3 มาต่อเนื่อง 2) สามารถควบคุมต้นทุนได้จากคอนเทนท์หลักที่เป็นวาไรตี้ที่เป็นที่นิยมและมีต้นทุนที่ต่ำกว่าช่องหลักอื่นที่เน้นละครที่มีต้นทุนแพงกว่า 3) ปรับประมาณการเพิ่มขึ้นคาดกำไรสุทธิปี 2017-18F โตแบบก้าวกระโดด +368%YoY และ 33.8%
  เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2017-18F เพิ่มขึ้นจากคาดการณ์เดิม 47% และ 49% ตามลำดับ คาดกำไรสุทธิปี 2017-18F อยู่ที่ 930 ล้านบาท และ 1,245 ล้านบาท หรือเติบโต 368% และ 34% ตามลำดับ โดยคาดรายได้จากธุรกิจดิจิทัลทีวีเพิ่มขึ้นจากเรตติ้งที่เพิ่มขึ้นเร็ว เราปรับอัตราค่าโฆษณาปี 2017-18F เพิ่มขึ้นจากคาดการณ์เดิม 7-10% เป็นเฉลี่ย 75,000 บาท – 85,000 บาท/นาที และคาดรายได้จากออนไลน์เพิ่มขึ้นเป็น 230 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 78 ล้านบาท จากรายได้ Youtube และ facebook ที่เพิ่มขึ้น สำหรับงบต้นทุนการผลิตรายการปี 2017 อยู่ที่ 700 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาราว 10%
  บล.เคจีไอ คาดว่ากำไร WORK จะทำสถิติสูงสุดใหม่ใน 3Q60 จากการที่อัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยของช่องเวิร์คพอยท์ ทีวีที่เพิ่มขึ้นจาก 75,000 ใน 2Q60 เป็น 80,000 บาทในช่วงต้น 3Q60 บวกกับการเติบโตอย่างต่อเนื่องของรายได้จากส่วนงานทีวีออนไลน์ แต่เรามองว่ากำไรมีแนวโน้มจะชะลงลงใน 4Q60 เนื่องจาก i) การใช้เวลาโฆษณาที่ลดลงในช่วงพระราชพิธีถวายพระเพลิงพระบรมศพ (13 – 29 ตุลาคม 2560) และ ii) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารใน 4Q60 น่าจะเป็นจุดสูงสุดของปีนี้จากการจ่ายโบนัสพนักงาน สำหรับในปี 2561 คาดปัจจัยสำคัญที่จะช่วยกระตุ้นการเติบโตของกำไรจะมาจากการปรับขึ้นอัตราค่าโฆษณาและการใช้เวลาโฆษณาที่เพิ่มขึ้นตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
  เราได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2560-2561 ขึ้น เพื่อสะท้อนถึงผลประกอบการที่น่าประทับใจใน 1H60 และแนวโน้มที่เป็นบวกมากขึ้นใน 3Q60 โดยเราได้ปรับสมมติฐานดังต่อไปนี้ i) ปรับเพิ่มอัตราค่าโฆษณาในปี 2560-61 จาก 67,000 – 80,000 บาท เป็น 70,000 – 85,000 บาท (+5% - 6%) ii) ปรับลดต้นทุนลง 10% ในปี 2560 และ 7% ในปี 2561 และ iii) ปรับลดสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร/ยอดขายปี 2560-2561 ลง 3.3% - 3.4% ซึ่งส่งผลให้ ประมาณการกำไรสุทธิปี 2560 ของเราเพิ่มขึ้นเป็น 1.05 พันล้านบาท (+431% YoY) และปี 2561 เพิ่มขึ้นเป็น 1.48 พันล้านบาท (+40% YoY)
  บล.เออีซี ระบุว่า จากงานประชุมนักวิเคราะห์วานนี้ ผู้บริหาร WORK ได้แสดงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มธุรกิจ พร้อมปรับเพิ่มประมาณการณ์รายได้ปี 2560 ขึ้นจากเดิม 3,600 ล้านบาท เป็น 3,800 ล้านบาท โดยหลักมีเหตุผลจาก 1) รายได้ช่อง WPTV ที่คาดโตอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งล่าสุดค่าโฆษณาเฉลี่ยได้ปรับขึ้นเป็น 8 หมื่นบาท/นาที ตาม Rating ของช่องที่ดีขึ้น พร้อมเตรียมปรับผังรายการใหม่ตั้งแต่วันที่ 1 ก.ย. โดยเน้นเพิ่มรายการออกอากาศใหม่ (Fresh Program) ในช่วง Prime Time อาทิ X-Factor Thailand, The Mask Singer 3, We Kids Thailand 2 และ Let Me In 3 เพื่อเพิ่มความน่าสนใจให้กับช่อง
  ขณะที่ทางฝั่ง Online มีพัฒนาการสดใส จากกระแสนิยมใน Social Media ที่ดีขึ้น 2) อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มปรับขึ้น จากเป้าหมายลดสัดส่วนการขายโฆษณาแบบ Package รายปี (ค่าโฆษณาแบบคงที่) ไปเน้นขาย Package แบบรายเดือน และ Package แยกสำหรับรายการที่มี Rating สูง ช่วยให้สามารถปรับราคาขายได้เร็วขึ้น 3) ผลกระทบจากช่วงพระราชพิธีในเดือน ต.ค. คาดไม่รุนแรงเหมือนปีก่อน จากการงดโฆษณาเพียง 3 สัปดาห์ (13 ต.ค. - 29 ต.ค.) จากปีก่อนถูกงดนาน 1 เดือน อีกทั้งได้ Secure รายได้โฆษณาบางส่วนในช่วง 4Q60 แล้ว ด้วยการขาย Package โฆษณาล่วงหน้าสำหรับรายการยอดนิยม เช่น The Mask Singer 3 และ X-Factor Thailand (ค่าโฆษณา 400,000 บาท/นาที)
  จากค่าโฆษณาที่ปรับเพิ่มขึ้นเร็วกว่าคาดมาก และผลกระทบจากการเข้าสู่ช่วงพระราชพิธีในเดือน ต.ค. ที่รุนแรงน้อยกว่าปีก่อน ทำให้เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิตั้งแต่ปี 2560 เฉลี่ยปีละ 20.5% โดยภายใต้ประมาณการใหม่คาดปี 2560 WORK จะมีกำไรสุทธิ 918 ล้านบาท โตเด่น 352.6%YoY และโตต่อ 25.4%YoY ในปี 2561 หนุนด้วยแนวโน้มค่าโฆษณาของช่อง WPTV ที่มีโอกาสปรับเพิ่มขึ้นต่อ จาก Rating ที่ดีขึ้นต่อเนื่อง (เดือน ก.ค. Rating ช่วง Prime Time โต 41.5%YoY) และฐาน CPRP ที่ยังต่ำกว่าเจ้าตลาดอย่างช่อง 3 และช่อง 7 บวกกับรายการใหม่เตรียมออกอากาศอีก 6-7 รายการ ที่คาดช่วยกระตุ้นความน่าสนใจของช่องให้มากขึ้น รวมทั้งแผนเพิ่มรายได้จากช่องทาง Online ด้วยการปรับกลยุทธ์โฆษณาร่วมกับ Youtube และ Facebook
  เรายังคงมีมุมมองบวกต่อแนวโน้มธุรกิจของ WORK หลังเอเจนซี่ปรับ Position ให้เป็นกลุ่ม 1st Tire เช่นเดียวกับช่อง 3 และช่อง 7 อีกทั้งราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside 15.6% หลังปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 2561 ที่ 85 บาท เราจึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"

 แม้ว่าอนาคต WORK จะมีแนวโน้มที่ดีอย่างต่อเนื่อง แต่ราคาหุ้นที่ปรับขึ้นแรงมาโดยตลอด อาจส่งผลให้เกิดแรงขายทำกำไรออกมาได้ตลอดเวลา การเก็งกำไรระสั้นจึงต้องระมัดระวัง ส่วนระยะกลางถึงยาวก็ต้องจับจังหวะให้ถูกต้องด้วย

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด