หุ้นฮ็อต

| 21 สิงหาคม 2560 | 14:00

CBG ส่งสัญญาณอ่อนกำลัง กูรูมองราคาเต็มมูลค่า

   CBG ราคาอ่อนกำลัง หลังขึ้นไปแตะไฮเดิม 72.25 บาท เมื่อปลายสัปดาห์ก่อนและฝ่าด่านนี้ไม่สำเร็จ ในทางเทคนิคกูรูมองมีความเสี่ยงปรับฐานลง ประเมินแนวรับ 66-64 บาท ส่วนพื้นฐานบางค่ายมองเต็มมูลค่า แนะ "ขาย" ประเมินราคาในกรอบ 58-75 บาท ระวังราคาอาจย่อได้อีกในวันขึ้น XD 24 ส.ค.นี้ 

  ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น บมจ.คาราบาวกรุ๊ป (CBG) เช้านี้ เปิดตลาดแดนลบ พร้อมด้วยปริมาณการซื้อขายมากกว่าปกติ หลังไม่สามารถฝ่าด่านสำคัญในทางเทคนิคไปได้ โดยราคาเปิดที่ 68.00 บาท และลงไปต่ำสุดที่ 66.75 บาท ก่อนจะปิดการซื้อขายภาคเช้าที่ 67.25 บาทลดลง 1.25 บาท หรือ 1.82% ปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้น 155% เทียบค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า 
  CBG เป็น Holding Company โดยกลุ่มบริษัทฯ ประกอบธุรกิจ ผลิต ทําการตลาด และบริหารจัดการการจัดจําหน่ายเครื่องดื่มบํารุงกําลังภายใต้เครื่องหมายการค้า "คาราบาวแดง" และเครื่องดื่มเกลือแร่ภายใต้เครื่องหมายการค้า "สตาร์ทพลัส" ลงทุนหลักในบริษัทย่อย 3 บริษัท คือ บจ.คาราบาวตะวันแดง (CBD) , บจ. ตะวันแดง ดีซีเอ็ม (DCM) และ บจ.เอเชียแปซิฟิกกลาส จํากัด (APG) โดยมี CBD เป็นบริษัทแกน 
 จำนวนผู้ถือหุ้นรายย่อยใน CBG เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากประมาณ 2,000-3,000 ในช่วงเข้าตลาดหุ้นเมื่อ 2 ปีก่อน ขึ้นเป็นกว่า 7,000 รายในปัจจุบัน ส่วนผู้ถือหุ้นใหญ่ คือ กลุ่มนายเสถียร เศรษฐสิทธิ์
  ผลประกอบการ CBG เพิ่มขึ้นต่อเนื่องทั้งยอดขายและกำไร โดยนับจากที่เข้าตลาดหุ้นปี 2557 รายได้รวม 7.57 พันล้านบาท (+9.31%) เพิ่มเป็น 7.87 พันล้านบาท (+3.96%) ในปี 2558 และขึ้นมาแตะ 1 หมื่นล้านบาท (28.42%) ในปี 2559 ส่วนกำไรสุทธิจากราว 900 ล้านบาท (+78%)ในปี 2557 เพิ่มเป็น 1.25 พันล้านบาท (+37%) ในปี 2558 และ 1.48 พันล้านบาท (+18%) ในปี 2559
 ส่วนครึ่งแรกปีนี้มีรายได้รวม 6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 40% YoY และมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 32.5% ลดลงจาก 37.3% ในช่วงเดียวกันปีก่อน สาเหตุมาจากการปรับส่วนผสมของการขายผลิตภัณฑ์ ประกอบกับการสูงขึ้นของต้นทุนการผลิตคือน้ำตาล บรรจุภัณฑ์ พลังงาน และค่าใช้จ่ายพนักงาน 
  เฉพาะงวดไตรมาส 2/60 มีกำไรสุทธิ 426 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.5% YoY ส่งผลให้กำไรสุทธิครึ่งปีแรกอยู่ที่ 647 ล้านบาท โดยไตรมาสนี้ค่าใช้จ่ายการขายและบริหารเพิ่มขึ้น จากการเริ่มรับรู้ค่าใช้จ่ายจากการเป็นผู้สนับสนุนให้แก่ Chelsea Football Club Limited และกิจกรรมการเปิดตัว Carabao Cup ที่ประเทศอังกฤษ 
 กำไรไตรมาส 2/60 ที่ออกมาทำได้ดีกว่าที่ตลาดคาด แถมยังประกาศปันผลระหว่างกาลหุ้นละ 0.35 บาท วันที่ไม่ได้รับสิทธิปันผล (XD) 24 ส.ค.นี้ ทำให้มีแรงเก็งกำไรเข้ามาตั้งแต่ต้นสัปดาห์ก่อน โดยหลังแจ้งงบราคาหุ้นบวก 3 วันติดไปแตะจุดสูงสุดที่เคยทำไว้ก่อนหน้านี้ที่ 72.25 บาท แต่ราคาก็ไม่สามารถฝ่าด่านแนวต้านดังกล่าวไปได้ 
  โดยปลายสัปดาห์ก่อนราคา CBG อ่อนแรงลงมา และปิดต่ำกว่า 70 บาท พร้อมปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่น และต่อเนื่องถึงเช้าวันนี้ที่ราคาเปิดแดนลบ ซึ่งในทางเทคนิค โบรกฯ มองว่าสัญญาณหุ้นเข้าสู่ภาวะหมี หลังไม่สามารถกลับขึ้นไปยืนบนแนวโน้มขาขึ้นเดิมได้ แนะขายลดความเสี่ยง
 บล.เอเซีย พลัส กล่าวว่า CBG ร่วงลงมากว่า 4.5% หลังไม่สามารถกลับขึ้นไปยืนบนแนวโน้มขาขึ้นเดิมได้ โดยปรากฏเป็นแท่งเทียน Marubozu สีดำขนาดใหญ่ และเริ่มเห็นปริมาณการซื้อขายที่เริ่มเข้ามากขึ้น ประกอบกับราคาที่ปิดหลุดแนวรับเส้น EMA 75 วัน แสดงถึงราคาที่เข้าสู่ภาวะหมีอย่างเต็มที่ ราคาจึงมีความเสี่ยงปรับฐานลง มีแนวรับไว้ที่ 66.00 และ 64.00 บาท ตามลำดับ แนะขายลดความเสี่ยง / เปิดสถานะ Short Sell หากราคาหลุดแนวรับที่ 68.50 บาท โดยมีเป้าหมายทำกำไรที่ 64.00 บาท และตั้งจุดตัดขาดทุนที่ 70.00 บาท
  ด้านปัจจัยพื้นฐาน นักวิเคราะห์ มองแตกต่างทั้งขาย ถือ ซื้อ โดยค่ายที่แนะนำขาย มองว่าราคา CBG เต็มมูลค่า ประเมินเป้าหมายต่ำสุดที่ 58บาท สูงสุดราว 75 บาท แต่ส่วนใหญ่มองตรงกันว่า "ครึ่งปีหลังผลงานยังสดใส" จากยอดขายในจีนเติบโต แม้กำไรอาจจะถูกกดดันจากค่าใช้จ่าย Carabao Cup sponsorship แต่คาดกำไรเติบโตเฉลี่ย 3 ปีข้างหน้าที่ 21% 
  บล.ไอร่า คาดว่ายอดขายครึ่งปีหลังจะยังเติบโตแข็งแกร่ง จากการเพิ่มขึ้นของยอดขายในจีน แต่กำไรสุทธิจะถูกกดดันจากการเริ่มรับรู้ค่าใช้จ่ายในการสนับสนุนการแข่งขัน Carabao Cup เพิ่มเติม แต่เรายังคงมีมุมมองที่ดีต่อการเติบโตในระยะยาวของ CBG โดยคาดการณ์กำไรเติบโตเฉลี่ย 3 ปีข้างหน้าที่ 21% และประเมินราคาเหมาะสมปี’60 ที 75.00 บาท แนะซื้อ
  บล.ซีไอเอ็มบี แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 71 บาท กำไรสุทธิใน Q2/60 สูงขึ้น 8% YoY ดีกว่าที่เราและตลาดคาด??ด้วยยอดคำสั่งซื้อล่วงหน้า 200 ล้านกระป๋อง ประเทศจีน กลายเป็นประเทศหลักของบริษัท รองจากไทยและกัมพูชา บริษัทตั้งเป้ายอดขายจากจีน 300 ล้านกระป๋องในปี60 จึงมีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อยอดส่งออกของบริษัท แต่มองบวกน้อยลงต่อยอดขายในประเทศเนื่องจากฐานสูงในครึ่งหลังปี59 และได้ปรับประมาณการ EPS ปี61-62 ขึ้น 0.3-0.5% แต่ปรับคำแนะนำจาก ซื้อ เป็น ถือ เนื่องจากปัจจัยบวกต่างๆได้สะท้อนในราคาหุ้นแล้ว
  โดยมี 3 ค่ายมองว่าเต็มมูลค่าแล้ว และ Valuation ตอนนี้ยังไม่น่าสนใจ
  บล.ทิสโก้ แนะนำ ถือ จากราคาหุ้นเท่ามูลค่าพื้นฐานแล้ว ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็นปี 61 อยู่ที่ 72 บาท ราคาปัจจุบันเต็มมูลค่าพื้นฐานที่ประเมินแล้ว โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PERปี 60 ที่ 32.7 เท่าสูงสุดในกลุ่มเครื่องดื่ม PERปี 61 ที่เฉลี่ย 20.3 เท่า และคาด Dividend Yield ปี61 ที่ 2% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มเครื่องดื่ม 2.7% และประเด็นความเสี่ยงคือ การรับรู้ขาดทุนจากการร่วมทุนในอังกฤษมากกว่าที่คาดไว้ และยอดขายทั้งในประเทศและต่างประเทศไม่เป็นไปตามเป้าหมายที่ทิสโก้คาดไว้
 บล.ธนชาต ซึ่งเป็นโบรกฯ ที่ให้ราคาต่ำสุดที่ 58.00 บาท กล่าวว่า แม้ไตรมาส 2/60 รายได้จากธุรกิจในจีนเพิ่มขึ้น รวมถึงการเพิ่มส่วนแบ่งในตลาดของธุรกิจกาแฟกระป๋อง และรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจเหล้าขาว แต่ธนชาต ได้คิดรวมอัตราเหล่านี้ในประมาณการแล้ว นอกจากนี้ ยังมองว่า รายได้จากธุรกิจในจีนที่เติบโตสูงกว่าที่ได้คาดเล็กน้อย จะสามารถหักล้างต่อรายได้จากธุรกิจในอังกฤษที่ยังตํ่ากว่าคาดการณ์ของ ธนชาตได้ แต่คงคำแนะนำ “ขาย” เนื่องจากมี valuation ที่แพง 
  และบล.บัวหลวง ปรับราคาเป้าหมายขึ้นมาที่ 69 บาท (จาก 54 บาท) อย่างไรก็ตาม Valuation ตอนนี้ยังไม่น่าสนใจเทรด PER ปี 60 ที่ 43.6 เท่า เทียบกับ EPS growth ที่ 5.6% แนะถือ แม้ว่าที่ผ่านมา จะค่อนข้างกังวลในการเติบโตของ CBG แต่ปัจจุบันเริ่มมีมุมมองเชิงบวกมากขึ้น หนุนโดย 1) ผลประกอบการใน UK คาดทำจุดต่ำสุดใน Q3/60 อย่างไรก็ตามคาด Q3/60 จะมีการรับรู้ต้นทุน Carabao Cup sponsorship เต็มไตรมาส 2) ตลาดในประเทศจีนเติบโตอย่างรวดเร็ว และ 3) ตลาดใน CLMV ยังเติบโตได้ดี

 ท่ามกลางสถานการณ์ราคาของ CBG ที่ยังไหลลง ในขณะที่บางค่ายมองว่าเต็มมูลค่าแล้ว แต่ในระยะสั้นนี้หากหวังได้สิทธิ์ในเงินปันผล จะซื้อได้ไปจนถึงวันสุดท้าย 23 ส.ค.นี้ ก่อนขึ้น XD ในวันที่ 24 ส.ค. ส่วนในทางเทคนิคมีแนวรับที่ 66 บาท ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดที่เคยทำไว้เมื่อกลางเดือน ก.ค.ที่ผ่านมา พร้อมแนะขายลดความเสี่ยง

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด