หุ้นฮ็อต

| 10 สิงหาคม 2560 | 09:23

หมดยุคทอง KCE จับตาราคานี้ผ่านจุดต่ำสุดหรือยัง

 KCE ประกาศงบไตรมาส 2/60 กำไรร่วง 17% โบรกฯ ชี้ปีทองผ่านพ้นไปแล้วในปี 58-59 แต่มองกำไร Q2 เป็นจุดต่ำสุดของปีนี้ ขณะที่ราคาหุ้นสะท้อนความกังวลของนักลงทุนไปแล้ว แนะหาจังหวะซื้อสะสม เพื่อรอการฟื้นตัวในปีหน้า แต่ยังต้องจับตาค่าเงินบาทและราคาทองแดง ที่จะกดดันกำไร

  ราคาหุ้น บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) หรือ KCE ร่วงลงต่อเนื่องตั้งแต่เดือน ก.ค. โดยไหลหลุด 100 บาท ลงไปทำจุดต่ำสุดในรอบกว่า 1 ปีที่ 79.75 บาท เมื่อวันที่ 8 ส.ค. ที่ผ่านมา หรือลดลงเกือบ 40% จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 130 บาท ซึ่งขึ้นไปทดสอบเมื่อเดือน ธ.ค. 59
  KCE เป็นผู้ผลิตและจำหน่ายแผ่นพิมพ์วงจรอิเล็กทรอนิกส์ PCB ซึ่งเป็นแผ่น Epoxy Glass ที่มีสื่อนำไฟฟ้า เช่น ตะกั่ว ทองแดงเคลือบอยู่ และผลิตแผ่น PCB หลายชั้น ซึ่งเป็นชิ้นส่วนพื้นฐานสำคัญในการประกอบเครื่องคอมพิวเตอร์ เครื่องมือสื่อสารโทรคมนาคม อุตสาหกรรมยานยนต์และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์เกือบทุกชนิด
  ราคาหุ้น KCE ที่ไหลลงต่อเนื่อง เป็นผลจากความกังวลผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ที่จะถูกกระทบจากเงินบาทที่แข็งค่า รวมไปถึงราคาทองแดงที่ทำให้ต้นทุนเพิ่มสูงขึ้น แต่คำถามคือ ราคานี้จะถึงจุดต่ำสุดแล้วหรือยัง
  ล่าสุด KCE ประกาศผลการดำเนินงานไตรมาส 2/60มีกำไรสุทธิ 672.3 ล้านบาท ลดลง 17.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 811.8 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นหดตัวจากเงินบาทแข็งค่า และต้นวัตถุดิบปรับสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คณะกรรมการอนุมัติจ่ายปันผลระหว่างกาลหุ้นละ 1.10 บ./หุ้น วันที่ไม่ได้รับสิทธิปันผล(XD) 18 ส.ค. 60 วันที่จ่ายปันผล 08 ก.ย. 60
  ด้านมุมมองนักวิเคราะห์ ส่วนใหญ่เห็นตรงกันว่าราคาหุ้น KCE ในปัจจุบัน ได้สะท้อนเรื่องเลวร้ายไปแล้ว ในขณะที่ปีทองของบริษัทฯ ก็ผ่านพ้นไปแล้วเช่นเดียวกันในปี 58-59 ที่สามารถดันอัตรากำไรขั้นต้นขึ้นไปสูงเกือบ 36% ก่อนร่วงลงมาอยู่ที่ 31% ในไตรมาสล่าสุด
  บล.เคจีไอ ระบุว่า กำไรสุทธิของ KCE ใน 2Q60 อยู่ที่ 672 ล้านบาท (-17% YoY, +2% QoQ) ต่ำกว่าประมาณการของเรา 6% แต่หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรจากธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 616 ล้านบาท(-20% YoY, -1% QoQ) คิดเป็นกำไรจากธุรกิจหลักใน 1H60 ที่ 1.2 พันล้านบาท คิดเป็น 46% ของประมารการทั้งปีของเรา
  ทั้งนี้ ปี 2558-2559 ถือเป็นปีทองของ KCE เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นปรับจากระดับต่ำสุดที่ 28.9% ใน 1Q58 มาถึงจุดสูงสุดที่ 35.9% ใน 3Q59 จาก i) ประสิทธิภาพที่ดีขึ้นจากโรงงานใหม่ ii) เงินบาทอ่อนค่าลง 8% และ iii) ราคาทองแดงลดลง 30% แต่อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ในปัจจุบันเปลี่ยนแปลงไปแล้ว เราคาดว่า KCE ไม่น่าจะรักษาระดับอัตรากำไรขึ้นต้นในระดับสูงแบบนั้นได้ในเร็วๆ นี้ โดยใน 2Q60 อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 31.0%
  เราประเมินราคาเป้าหมายกลางปี 2561 ไว้ที่ 93 บาท ซึ่งยังมี upside เหลืออีกประมาณ 10.7% ทำให้เรายังคงคำแนะนำถือ แต่เราเชื่อว่านี่เป็นจังหวะที่ดีที่จะเข้าซื้อเก็งกำไรเนื่องจากราคาหุ้นในขณะนี้ได้สะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนไปเรียบร้อยแล้ว ซึ่งหมายความว่า downside น่าจะจำกัด
 ขณะที่นักวิเคราะห์บางค่ายมองว่าราคา KCE ที่ปรับลดลง เป็นจังหวะเข้าสะสมหุ้นสำหรับการฟื้นตัวในครึ่งหลังของปีนี้ ต่อเนื่องไปถึงปีหน้า โดยมองราคาหุ้นสะท้อนความเสี่ยงที่ตลาดจะปรับประมาณการปีนี้ลงไปแล้ว
  บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) แนะนำ ทยอยสะสม KCE สำหรับการฟื้นตัวปีหน้า จาก 4 เหตุผล คือ 
  1) แม้กำไรปกติ 2Q60 ออกมาอ่อนแอที่ 616 ล้านบาท (-1% QoQ, -20% YoY) แต่เป็นจุดต่ำสุดของปีนี้
  2) ความอ่อนแอของผลประกอบการเกิดจากปัจจัยภายนอกที่ควบคุมไม่ได้อย่าง ค่าเงินบาทที่แข็งค่าและราคาทองแดง กดดันอัตรากำไรขั้นต้น อย่างไรก็ดีรายได้ในรูป dollar โตดี (+5% YoY) เช่นเดียวกับกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 
  3) ราคาหุ้นที่ปรับลงก่อนหน้า สะท้อนความเสี่ยงที่ตลาดจะปรับประมาณการปีนี้ลงไปแล้ว 
  4) ราคาหุ้น เริ่มน่าสนใจสะสมเพื่อหวังกับการฟื้นตัวของผลประกอบการใน 2H60 และปี 2561 KCE จ่ายปันผลระหว่างกาล 1.1 บาทต่อหุ้น (yield 1.3%) XD วันที่ 18 สิงหาคม

        ผู้สื่อข่าวรวบรวมคำแนะนำหุ้น KCE จาก 6 โบรกเกอร์เป็นดังนี้

โบรกเกอร์        คำแนะนำ
ธนชาต          ซื้อ ราคาเป้าหมาย 132 บาท
ทรีนีตี้            อยู่ระหว่างปรับประมาณการคำแนะนำและราคาเป้าหมาย
ดีบีเอสวิคเคอร์ส       ซื้อ ราคาพื้นฐาน Review (เดิม 123.00 บาท)
เคจีไอ            ถือ ราคาเป้าหมาย 93 บาท
เคทีบี (ประเทศไทย)    ซื้อ ราคาเป้าหมาย 104 บาท
หยวนต้า (ประเทศไทย)   T-BUY ราคาพื้นฐานปี 2560 ที่ 82.50 บาท

  ราคาหุ้น KCE จะสะท้อนข่าวลบไปหมดแล้วหรือยัง เป็นเรื่องที่ต้องจับตากันต่อไป แต่สิ่งที่ท้าทายผู้บริหาร คือการรักษาอัตรากำไรขั้นต้น ท่ามกลางมรสุมบาทแข็งและราคาทองแดงที่ผันผวน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่จะบ่งบอกว่า หุ้น KCE จะกลับมาเป็นดาวรุ่งได้อีกครั้งหรือไม่

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด