หุ้นฮ็อต

| 9 สิงหาคม 2560 | 09:29

จับตา AMA หลังความจริงปรากฏ โอกาส หรือ ความเสี่ยง?

  AMA เฉลยสาเหตุหุ้นร่วง เผยกำไรไตรมาส 2/60 ลดลง 25% เหตุค่าใช้จ่ายเพิ่มและขาดทุนจากรายการพิเศษ สวนคาดการณ์นักวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ จับตาทิศทางราคาหุ้นหลังความจริงปรากฏ

  ราคาหุ้น บริษัท อาม่า มารีน จำกัด (มหาชน) หรือ AMA ไหลลงต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา จากจุดสูงสุดที่ 27.5 บาท ล่าสุดลงมาทำจุดต่ำสุดที่ 16.3 บาท โดยในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น AMA ลดลงมาแล้วกว่า 20%
  AMA ประกอบธุรกิจให้บริการขนส่งสินค้าเหลวทางเรือระหว่างประเทศ ได้แก่ ผลิตภัณฑ์น้ำมันปาล์มและน้ำมันพืชชนิดต่างๆ ไปยังประเทศในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และภูมิภาคเอเชียตะวันออก นอกจากนี้ บริษัทย่อยให้บริการขนส่งสินค้าเหลวทางรถในประเทศ ได้แก่ น้ำมันเชื้อเพลิงและไบโอดีเซล B100
  ทิศทางราคาหุ้นค่อนข้างสวนทางกับมุมมองของนักวิเคราะห์หลายๆ แห่ง ที่ให้ความเห็นไว้ก่อนหน้านี้ โดยนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองไปในทิศทางเดียวกันว่ากำไรของ AMA ในปีนี้จะเติบโตค่อนข้างดี รวมถึงในไตรมาส 2/60 ที่น่าจะเติบโตดีต่อเนื่องจากไตรมาสแรก ซึ่งทำกำไรได้ถึง 57.06 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 260.68% จากปีก่อน
  บล.โกลเบล็ก คาดว่า กำไรปี 60 จะเติบโตก้าวกระโดดถึง 112.6% จากปีก่อนซึ่งทำได้ 143.91 ล้านบาท เป็น 305 ล้านบาท รับผลบวกจากขนาดกองเรือที่เพิ่มขึ้นและคาดการณ์รายได้ค่าระวางเรือที่ขยับจากฐานต่ำ ด้วยการขยายกำลังการให้บริการทางทะเลและบกแบบเชิงรุก ซึ่งจะช่วยให้รายได้รวมเติบโต 100% ภายใต้สมมติฐานค่าระวางเรือเฉลี่ยที่ปรับเพิ่มขึ้น 14.4% 
  ขณะที่กำหนดกำไรขั้นต้นที่ 27.8% ต่ำกว่าปีก่อนหน้าแบบอนุรักษ์นิยม สำหรับปี 61 คาดมีกองเรือเพิ่มขึ้นราว 31% จากสิ้นปี 60 และกองรถอีก 50 คัน กอปรกับผลบวกของกองเรือใหม่ในปี 60 ดำเนินงานเต็มปีเป็นปีแรก โดยรวมคาดการเติบของกำไรสุทธิต่อเนื่องอีก 42.8% เป็น 437 ล้านบาท
ส่วนแนวโน้มไตรมาส 2 ฝ่ายวิจัยคาดเอาไว้ก่อนหน้านี้ว่า กำไรสุทธิจะเติบโต 79% มาอยู่ที่ 73 ล้านบาท   ทั้งนี้ ให้คำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 26.80 บาท อิง Prospective PER ที่ 37.8 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังที่ 64 เท่า
  บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) คาดว่ากำไรสุทธิของ AMA ในไตรมาส 2/60 จะเพิ่มขึ้น 59% จากปีก่อน เป็น 65 ล้านบาท 
  โดยกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจะมาจากรายได้ของธุรกิจการขนส่งทางบกและทางทะเลที่เพิ่มขึ้นหลังจากที่บริษัทได้ซื้อเรือบรรทุกน้ำมันและสารเคมีเพิ่มขึ้นอีกสามลำ ระวางบรรทุกรวม 39,269 เดทเวทตัน เพิ่มขึ้น 108% จากปีก่อน
  ทั้งนี้ เราขยับไปใช้ราคาเป้าหมายครึ่งปีแรกที่ 20.60 บาท เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 15.70 บาท จากการปรับเพิ่ม P/E เป็น 30 เท่า จากเดิม 24 เท่า หลังจากที่บริษัทสามารถขยายกองเรืออีก 2 ลำได้ตามแผนในปี 60 นอกจากนี้ P/E ใหม่ของเราก็ยังเทรดใกล้เคียงกับคาดการณ์ P/E ปี 60 ของหุ้นกลุ่มคมนาคมและขนส่งที่ 30.2 เท่า อย่างไรก็ตาม เราได้ปรับลดคำแนะนำจาก ซื้อ เป็น ถือ เนื่องจากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นมาแล้วกว่า 117% ตั้งแต่ราคาขาย IPO ที่ 9.99 บาท
  ล่าสุด AMA ก็มีคำตอบให้กับตลาดแล้วว่า เหตุใดราคาหุ้นจึงลดลงต่อเนื่อง สวนทางกับมุมมองเชิงบวกของนักวิเคราะห์ โดยบริษัทรายงานกำไรไตรมาส 2/60 เพียง 30.69 ล้านบาท ลดลง 25.2% จากปีก่อน 
  แม้รายได้ยังเติบโตถึง 45.8% ทำได้ 336.46 ล้านบาท แต่อัตรากำไรลดลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการซื้อเรืออัณณิกา และการนำเรือเบิกไพรขึ้นอู่แห้งก่อนกำหนดการบังคับใช้ระบบการบริหารจัดการน้ำอับเฉา นอกจากนี้ยังถูกกระทบจากการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนของบริษัทย่อย เอ เอ็ม เอ โลจิสติกส์ จำนวน 7.19 ล้านบาท รวมถึงการบันทึกหนี้สงสัยจะสูญอีก 8.96 ล้านบาท 
ด้วยสถานการณ์เช่นนี้ ทำให้หุ้น AMA มีความเสี่ยงที่จะถูกปรับลดคาดการณ์ลงได้ เพราะกำไรที่ออกมาค่อนข้างต่างจากที่ประมาณการไว้มาก
  อย่างไรก็ดี หากพิจารณาผลกำไรรวม 6 เดือนแรก ซึ่งอยู่ที่ 87.75 ล้านบาท จะเห็นว่ากำไรของ AMA ยังคงเติบโตได้ 54.35% จาก 6 เดือนแรกของปี 59 ขณะที่รายได้รวมนั้นทำได้ถึง 674.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 74.28% ขณะเดียวกัน การขยายธุรกิจได้ตามแผนที่วางไว้ ไม่ว่าจะเป็นการขยายกองเรือ หรือกองรถ ซึ่งสะท้อนผ่านรายได้ที่ยังเติบโตนั้น ทำให้ผลประกอบการที่สะดุดลงล่าสุดยังไม่ได้ดูแย่ไปเสียหมด

 ตัวเลขผลประกอบการต่างๆ ของ AMA สำหรับครึ่งปีแรกที่ออกมาแล้วน่าจะเป็นส่วนสำคัญในการคาดการณ์อนาคตในช่วงครึ่งปีหลังที่เหลืออยู่ได้บ้าง ขณะเดียวกันราคาหุ้นที่ลดลงมาจากจุดสูงสุดเกือบ 40% ก็ทำให้ความน่าสนใจเพิ่มมากขึ้น หลังจากนี้เชื่อว่าผลประกอบการในไตรมาสถัดๆ ไปน่าจะเป็นตัวพิสูจน์ว่า AMA จะยังเป็น Growth Stock อยู่หรือไม่

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด