หุ้นฮ็อต

| 22 พฤษภาคม 2560 | 09:29

ORI จับตาเกมดันหุ้นรอบใหม่ หลังตั้งราคา PP สูงกว่ากระดาน

  จับตา ORI กับเกมดันหุ้นรอบใหม่ หลังตั้งราคาขาย PP ที่ 12.31 บาท สูงกว่ากระดาน พ่วงแผนลงทุนเทคโอเวอร์คอนโดหรู "พราวด์ เรสซิเดนท์" ขยายตลาดระดับบน มูลค่าโครงการ 1.7 หมื่นล้านบาท ปัจจุบันมียอดขายแล้ว 1 หมื่นล้านบาท เริ่มทยอยโอนตั้งแต่ปีนี้ โบรกฯ อัพราคาเหมาะสมทันที 12.90 บาท

  หุ้น บริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ ORI ปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่นในสัปดาห์ก่อน หลังบริษัทฯ ประกาศดีลใหญ่ เทคโอเวอร์ "พราวด์ เรสซิเดนท์" ใช้เงินสูงถึง 4 พันล้านบาท พร้อมกับการเพิ่มทุน PP ที่ราคาสูงกว่ากระดาน ซึ่งไม่ได้เห็นบ่อยนัก
  ORI แจ้งมติประชุมคณะกรรมการบริษัทอนุมัติซื้อหุ้น 100% จากผู้ถือหุ้นเดิม "พราวด์ เรสซิเดนท์" มูลค่า 4,000 ล้านบาท แบ่งเป็นการจ่ายเงินสด 1,000 ล้านบาท และออกตั๋วสัญญาใช้เงิน (B/E) 3,000 ล้านบาท โดยได้มีการเพิ่มทุน PP ให้กับผู้ถือหุ้นเดิมของ พราวด์ฯ จำนวน 81.2 ล้านหุ้นที่ราคาหุ้น 12.3157 บาท โดยจะต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นก่อน ซึ่งจะมีการประชุมในวันที่ 12 ก.ค.60
  โดยรายได้ปี 59 ของพราวด์ฯ อยู่ที่ 3,772 ล้านบาท และมีผลขาดทุนสุทธิ 89 ล้านบาท ปัจจุบันมียอดขายรอโอนที่ 1 หมื่นล้านบาท จากมูลค่าโครงการทั้งหมดที่ 1.7 หมื่นล้านบาท ทยอยโอนตั้งแต่ปี 60-63
  ORI ทำธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทคอนโดมิเนียมตามแนวสถานีขนส่งมวลชนระบบรางในเขตกรุงเทพมหานครและปริมณฑล และธุรกิจให้บริการที่เกี่ยวเนื่องกับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ได้แก่ บริการจัดหาผู้เช่าห้องชุด และบริการรับจ้างบริหารโครงการนิติบุคคลอาคารชุดแก่โครงการที่บริษัทเป็นผู้พัฒนาเท่านั้น
  ORI เข้าซื้อขายใน SET เมื่อวันที่ 7 ต.ค. 58 ด้วยราคา IPO 9 บาท จากนั้นราคาขึ้นทำ All time high ที่ 15.30 บาท ในเวลาราว 1 เดือนหลังเข้าเทรด ขณะที่ราคาต่ำสุดอยู่ที่ 3.94 บาท เมื่อเดือน ก.ย. ปี 59
  ผลการดำเนินงาน ORI ปี 58 มีกำไรสุทธิ 386 ล้านบาท ก่อนก้าวกระโดดแตะ 637 ล้านบาท ส่วนไตรมาส 1/60 มีกำไรสุทธิ 172 ล้านบาท ขณะที่หลังเทคโอเวอร์พราวด์ฯ ส่งผลให้ Backlog เพิ่มแตะ 2.4 หมื่นล้านบาท ขึ้นแท่น Top5 ธุรกิจอสังหาฯ ทันที ล่าสุดผู้บริหารประกาศเตรียมเพิ่มเป้ารายได้ปีนี้ จากเดิมที่ตั้งไว้ 6,000 ล้านบาท หรือ เติบโตเฉลี่ย 30% และ ยอดขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น จากเดิมปีนี้ตั้งไว้ 13,000 ล้านบาท
 ORI ถือเป็นบริษัทที่มีข่าวคราวที่สามารถผลักดันราคาหุ้นได้อย่างต่อเนื่อง โดยในปลายปี 59 ผู้บริหารประกาศโยนบ๊กล็อต 25 ล้านหุ้น ให้กองทุนระดับโลกคือ Templeton Asset Management Ltd. ในราคาเฉลี่ย 10 บาท และล่าสุดคือการเทคโอเวอร์ "พราวด์ เรสซิเดนท์" พร้อมเพิ่มทุน PP ให้ผู้ถือหุ้นเดิม พราวฯ ในราคา 12.31 บาท สูงกว่ากระดาน ส่งผลให้นักวิเคราะห์อัพเป้าขึ้นทันที
  บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส ระบุว่า เราได้ศึกษาเพิ่มเติมพบว่าบริษัท พราวด์ ฯ มีโครงการคอนโด พาร์ค 24 ตั้งอยู่ซอยสุขุวิท 24 ใกล้รถไฟฟ้า BTS สถานีพร้อมพงษ์ และห้างสรรพสินค้าเอ็มโพเรียม มีอาคารทั้งหมด 5 อาคาร แบ่งเป็น 2 เฟสเปิดตัวมาตั้งแต่ปลายปี 56 แต่เนื่องจากบริษัทยังมีข้อจำกัดในเรื่องข้อมูล เราเห็นว่าปี 60 มีโอกาสจะได้รับรู้กำไรจาก พราวด์ ไม่มาก กว่าดีลจะเสร็จเป็นช่วงปลายปี 60 แล้ว จึงสมมุติว่าให้ปี 61 มีการรับรู้รายได้จากการโอนเข้ามาที่ 3 พันล้านบาท มีอัตรากำไรสุทธิที่ 15% ซึ่ง ORI บริหารได้ดีขึ้น และมีดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มจากการออก B/E 150 ล้านบาท ด้วยอัตราดอกเบี้ย 5%
  พบว่ากำไรสุทธิปี 61 จะเพิ่มขึ้นได้ 19% หรือ 450 ล้านบาท รวมกำไรสุทธิปี 61 เป็น 1,850 ล้านบาท คิดเป็นการเติบโต 60% y-o-y จากเดิม 34% แต่เนื่องจากจะเกิด dilution effect จากการเพิ่มทุนประมาณ 5% พบว่า P/E ปี 61 เป็น 9.9 เท่า หากสมมุติให้มูลค่าเหมาะสมซื้อขายด้วย P/E ปี 61 12 เท่า จะได้มูลค่าที่เหมาะสมเป็น 13.67 บาท เมื่อคิดส่วนลด 10% มาเป็นราคาพื้นฐานปี 60 พบว่าเป็น 12.42 บาท และเมื่อรวมกับมูลค่าธุรกิจเช่าอีก 0.47 บาทต่อหุ้น ราคาพื้นฐานตามวิธี SOP เป็น 12.90 บาท
  ผลบวกของการได้พราวด์ คือ ORI จะสามารถทำธุรกิจคอนโดระดับบนได้ จากเดิมที่เน้นปานกลาง และโครงการ Park 24 จะสามารถสร้างยอดขาย และกำไรได้อีกมากในอนาคต การใช้เงิน 4 พันล้านบาทในการซื้อ ถือว่าช่วยเปิดส่วนเพิ่ม (upside risk) ได้อย่างคุ้มค่า
  แนะนำ ซื้อเก็งกำไร เพราะราคาหุ้น ORI ได้ปรับตัวสูงขึ้นมาอย่างต่อเนื่องก่อนหน้าแล้ว ยังไม่เหมาะต่อการซื้อลงทุน ส่วนราคาหุ้นเพิ่มทุน PP ที่สูงกว่าตลาด ถือเป็นปัจจัยจิตวิทยาทางบวก
  ด้านความเสี่ยงคือ รายได้จากการโอนและอัตรากำไรที่บริษัททำได้จะต่ำกว่าประมาณการหรือไม่ ซึ่งเราจะได้ติดตามข้อมูลจากบริษัทที่จะเปิดเผยเพิ่มเติมตามมา

  จึงต้องจับตาว่า การเดินเกมบุกตลาดคอนโดฯ ระดับบน พร้อมกับเพิ่มทุน PP ซึ่งมีคนต้องการซื้อในราคาถึง 12.31 บาท จะสามารถผลักดันราคาหุ้น ORI ไปได้ถึงไหน ที่สำคัญคือเป้าหมายของบริษัท ในการผลักดันการเติบโตของกำไร จะไปได้ถึงฝั่งฝัน ทันกับราคาหุ้นที่รับข่าวไปล่วงหน้าหรือไม่

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด