หุ้นฮ็อต

| 6 กุมภาพันธ์ 2560 | 09:25

ORI รอพิสูจน์ฝีมือหลังหุ้นวิ่งทำนิวไฮ ดัน P/E สูงอันดับ 2 ของกลุ่ม

  ORI ราคาพุ่งแรง 100% ภายใน 5 เดือน เก็งงบไตรมาส 4/59 กำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นักวิเคราะห์คาดกำไรปี 60 ทะลุระดับ 1 พันล้านบาท แต่ระวัง! อัพไซด์จากราคาเป้าหมายเหลือจำกัดเพียง 10% ขณะที่ค่า P/E พุ่งขึ้นแตะ 29 เท่า สูงอันดับ 2 ในกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย

  ราคาหุ้น บริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ ORI ปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรงในช่วง 5 เดือนที่ผ่านมา วิ่งขึ้นจากระดับ 5.8 บาท ขึ้นมาแตะ 12.30 บาท หรือเพิ่มขึ้นกว่า 110% ถือเป็นสถิติสูงสุดตั้งแต่เข้าจดทะเบียนเมื่อปลายปี 58
  ORI เป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทคอนโดมิเนียมตามแนวสถานีขนส่งมวลชนระบบรางในเขตกรุงเทพมหานครและปริมณฑล และธุรกิจให้บริการที่เกี่ยวเนื่องกับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ได้แก่ บริการจัดหาผู้เช่าห้องชุด และบริการรับจ้างบริหารโครงการนิติบุคคลอาคารชุดแก่โครงการที่บริษัทเป็นผู้พัฒนาเท่านั้น
  หลังเข้าจดทะเบียน ORI เป็นหนึ่งในหุ้นที่ไม่ทำให้นักลงทุนผิดหวัง กำไรของบริษัทเติบโตจาก 70.30 ล้านบาท เมื่อปี 57 ขึ้นมาเป็น 386.32 ล้านบาท เมื่อปี 58 ก่อนที่ 9 เดือนแรกของปี 59 จะทำได้ 319.64 ล้านบาท เติบโต 22% จากงวดเดียวกันของปีก่อนหน้า
  ราคาหุ้น ORI ที่พุ่งขึ้นมาต่อเนื่องน่าจะเป็นผลจากแนวโน้มกำไรในไตรมาสสุดท้ายของปี 59 ซึ่งหลายฝ่ายคาดหวังเอาไว้ว่าจะเติบโตขึ้นอย่างเห็นได้ชัด
  บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส ระบุว่า ได้ปรับประมาณการกำไรปี 59 ลง 6% สะท้อนรายได้โอนที่อาจจะน้อยกว่าคาดเป็น 3.56 พันล้านบาท จากเดิมที่ 3.8 พันล้านบาท เนื่องจากการโอนโครงการคาบานาทำได้ล่าช้า แต่หากพิจารณาอัตราการเติบโตของกำไรรายปีเทียบจากปีก่อนยังถือว่าสูงมาก ปี 59 และ 60 คาดเติบโต 75% และ 71% ตามลำดับ ขณะที่แนวโน้มกำไรเฉพาะไตรมาส 4/59 น่าจะทำได้ถึง 357 ล้านบาท เพิ่มขึ้น186% จากปีก่อน และ 126% จากไตรมาสก่อน ถือเป็นไตรมาสที่มีกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์
  จุดเด่นของ ORI ในขณะนี้ มาจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรในปี 60 และปี 61 น่าจะสูงสุดในอุตสาหกรรมที่อยู่อาศัย ตามส่วนแบ่งตลาดคอนโดมิเนียมที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และมีพัฒนาการที่ดีในการขาย อย่างโครงการที่เปิดใหม่ปี 59 ค่าเฉลี่ยความคืบหน้าการขายเป็น 70% เทียบอุตสาหกรรมที่ 50% อัตราการปฏิเสธสินเชื่อของบริษัทต่ำกว่าอุตสาหกรรม ค่าเฉลี่ย 10% เทียบกับอุตสาหกรรมที่ 20-30% และมีเครื่องมือทางการเงิน ลดการกู้เงินจากโครงการ ด้วยการให้ผู้ลงทุนสามารถมาซื้อหุ้นบุริมสิทธิ์ในบางโครงการได้ และเมื่อมีกำไรจึงจะจ่ายปันผลออกไป เทียบกับการกู้ที่ต้องเสียดอกเบี้ยแน่ๆ และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทจะไม่สูง
  สำหรับแผนธุรกิจในปีนี้ของบริษัท เชื่อว่าราคาหุ้นที่ปรับขึ้นมาดีมากยังไม่สะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งจนหมด โดยคาดการณ์อัตราการเติบโตกำไรปี 58-61 แบบ CAGR ที่ 59% โดยมียอดขายรอโอนรับประกันรายได้ในปี 60 และ 61 เป็น 77% และ 44% ตามลำดับ ส่วนการเปิดตัวโครงการในปีนี้ ตั้งเป้า 9 โครงการ พร้อมตั้งเป้ายอดขาย 1.3 หมื่นล้านบาท เติบโต 20% จากปีก่อน พร้อมคาดรายได้อยู่ที่ 6 พันล้านบาท ขณะเดียวกันบริษัทจะเริ่มพัฒนาโครงการเพื่อเช่า เพื่อทยอยปรับสัดส่วนโครงการในมือและรายได้ของบริษัท
  ด้าน บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุว่า ORI ตั้งเป้าหมายจะมีรายได้จาก Recurring Income ที่ 400 ล้านบาท ในปี 62 และเพิ่มเป็น 800 ล้านบาท ในปี 64 คิดเป็น 4-7% ของรายได้รวม โดยโครงการโรงแรม Holiday Inn & Suites และ Community Mall ที่ศรีราชา จะสร้างเสร็จและเริ่มรับรู้รายได้ต้นปี 62 นอกจากนี้บริษัทมีแผนจะพัฒนาอีก 2 โครงการใหม่ ได้แก่ เซอร์วิส อพาร์ทเมนท์ เกรด เอ สำหรับชาวญี่ปุ่น ซึ่งได้ซื้อที่ดินกลางเมืองศรีราชา มูลค่า 153.5 ล้านบาท เตรียมไว้ ส่วนอีกโครงการได้ทำสัญญาเช่าที่ดินบริเวณ ทองหล่อ ซอย 5 มูลค่ารวม 859 ล้านบาท เพื่อพัฒนาเซอร์วิส อพาร์ทเมนท์ เกรด เอ สูง 30 ชั้น
  อย่างไรก็ตาม บริษัทยังมีความเสี่ยงที่สำคัญคือ การพึ่งพารายได้จากคอนโดมิเนียมเพียงอย่างเดียว นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงจากอัตรากำไรขั้นต้นที่อาจปรับลดลง จากการแข่งขันที่สูงขึ้น รวมถึงความเสี่ยงจากการปฏิเสธสินเชื่อของธนาคาร
  ในมุมของราคาหุ้นตามพื้นฐานที่นักวิเคราะห์ทั้ง 2 ค่าย ประเมินไว้ก่อนหน้านี้ พบว่าอยู่ที่ 12.20 – 13.26 บาท เมื่อเทียบกับราคาหุ้นในปัจจุบันแล้วจึงเหลืออัพไซด์เพียง 10% เท่านั้น

 คงปฏิเสธไม่ได้ว่าขณะนี้หุ้น ORI ถูกตั้งความหวังไว้ค่อนข้างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยามที่การเติบโตของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยากยิ่งขึ้น ล่าสุดค่า P/E ของ ORI พุ่งขึ้นไปแตะ29.49 เท่า สูงสุดเป็นอันดับ 2 ในกลุ่มหุ้นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย ฉะนั้นผลประกอบทั้งของไตรมาส 4/59 และในปี 60 ในแต่ละไตรมาส น่าจะเป็นสิ่งที่ออกมาเฉลยว่าหุ้นของ ORI แพงเกินไปหรือไม่

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด