หุ้นฮ็อต

| 29 ธันวาคม 2559 | 14:08

KSL อัพไซด์เหลือน้อย เจาะงบพบกำไรแรงจากรายพิเศษ

        KSL บวกรับงบปี 59 สิ้นสุด ต.ค. กำไรโต 66% แต่ส่วนใหญ่มาจากกำไรรายการพิเศษ ด้านโบรกฯ มองปีหน้ายังสดใส ให้ราคาเหมาะสม 5.40-7.75 บาท อัพไซด์เหลือน้อยจากราคากระดาน

  บริษัท น้ำตาลขอนแก่น จำกัด (มหาชน) หรือ KSL ราคาหุ้นดีดตัวชัดเจนตั้งแต่ต้นเดือนที่ผ่านมา จากระดับ 3 บาทต้นๆ ขึ้นมาใกล้แตะ 6 บาท พร้อมกับปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
  ล่าสุดราคาหุ้น KSL วันนี้ เปิดบวกทันทีที่ 5.65 บาท ก่อนจะขยับขึ้นไปแตะ 5.80 บาท หรือ 5.40% ด้วยปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นราว 123% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า ตามโปรแกรม F6 ของ eFin Stock Pick Up
KSL เป็นผู้ผลิตและจำหน่ายน้ำตาลทรายรายใหญ่ นอกจากนี้ ยังต่อยอดไปทำโรงงานเอทานอล โรงงานผลิตก๊าซชีวภาพ โรงงานผลิตปุ๋ยชีวภาพ และธุรกิจโรงไฟฟ้า
  ประเทศไทยมีโรงงานน้ำตาลที่เดินเครื่องผลิต 50 โรง ซึ่ง KSL ใหญ่เป็นอันดับ 4 มีโรงงานน้ำตาลถึง 5 โรง และมีมาร์เก็ตแชร์ราว 8% จากปริมาณหีบอ้อยทั่วประเทศราว 106 ล้านตันอ้อยต่อปี
  งบ 3 ปีย้อนหลัง KSL ทำกำไรสูงสุดที่ 1.6 พันล้านบาทในงวดปี 57 (สิ้นสุด ต.ค.) ก่อนจะอ่อนตัวลงในปี 58 ที่ 815 ล้านบาท ขณะที่งวดปี 59 (สิ้นสุด ต.ค.59) มีกำไรสุทธิมาถึง 1,426 ล้านบาท โต 66% จากปีก่อน
  ราคาหุ้น KSL เริ่มดีดตัวชัดเจนตั้งแต่ต้นเดือน จนขึ้นไปทำไฮในรอบเกือบ 4 ปี ที่ 6 บาท ตามแนวโน้มราคาน้ำตาลทรายโลกฟื้นตัว และปัญหาภัยแล้งคลี่คลาย ก่อนที่จะมีจังหวะพักตัวในช่วงสั้น
  สัญญาณหุ้นที่เริ่มดีดตัวอีกครั้งในช่วงนี้ จึงเป็นผลโดยตรงหลังจากงบปี 59 สิ้นสุดเดือน ต.ค. ประกาศออกมา นอกจากนี้ แนวโน้มของ KSL ปีหน้ายังสดใส เนื่องจากราคาน้ำตาลโลกขยับตัวสูงขึ้น โรงไฟฟ้ากลับมาดำเนินงานได้ปกติ และยอดขายเอทานอลเริ่มดีขึ้น
  แต่เมื่อดูรายละเอียดงบปี 59 กลับพบว่ามีกำไรพิเศษจากการปรับมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ถึง 904 ล้านบาท หากไม่นับรายการพิเศษนี้ KSL จะมีกำไรสุทธิเพียง 522 ล้านบาท น้อยกว่าปี 58 เกือบ 36%
  ด้านมุมมองของโบรกเกอร์ พบว่าให้ราคาเหมาะสมที่ 5.40-7.75 บาท โดยมีความเชื่อมั่นในทั้ง 3 ธุรกิจหลักได้แก่ ธุรกิจน้ำตาล ธุรกิจเอทานอล และธุรกิจไฟฟ้าที่จะพลิกกลับอย่างแข็งแกร่งในปี 2560
  บล.บัวหลวงบุว่า เนื่องจากความเชื่อมั่นในการฟื้นตัวของทั้งสามธุรกิจหลักในปี 2560 เราจึงเชื่อว่าหุ้น KSL สมควรที่จะซื้อขายในระดับที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย PER ระยะยาวของหุ้นเอง ถ้าอ้างอิงจากแบนด์ PER ในช่วงตั้งแต่ปี 2543-59 หุ้น KSL เคยขึ้นไปซื้อขายอยู่ในระดับ PER สูงสุดภายใน 2 ปีที่ 32.2 เท่า (ในเดือนม.ค. 2558) หรือคิดเป็นส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 3.2 เท่าเหนือค่าเฉลี่ยระยะยาว และระดับ PER ที่สูงสุดภายใน 1 ปีที่ 23.3 เท่า (ในเดือนธ.ค. 2558) หรือคิดเป็นส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 1.5 เท่าเหนือค่าเฉลี่ยระยะยาว และถ้าอ้างอิงจากจุดสูงสุดของ PER ในช่วงระยะ 2 ปี และ 1 ปี ราคาเป้าหมายใหม่ของเรามีแนวโน้มอยู่ที่ 10.70 บาท และ 7.75 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ เราทำการปรับไปใช้อัตราส่วน PER ที่ 23.3 เท่าแทน และปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 5 บาทไปเป็น 7.75 บาท
  ส่วน บล.เคจีไอ ที่ให้ราคาพื้นฐานต่ำสุด 5.40 บาท คาดว่าผลการดำเนินงานของ KSL ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 4 โดยคาดว่า EPS จะเติบโต 43.4% ใน 2 ปีข้างหน้า จาก ราคาน้ำตาลที่สูงขึ้น , โรงไฟฟ้ากลับมาดำเนินงานในประดับปกติ และ ปริมาณยอดขายเอทานอลที่เพิ่มขึ้น

  แม้อนาคตของ KSL จะยังดูดีอย่างน้อยก็ในช่วง 2 ปีข้างหน้า แต่ราคาหุ้นที่ปรับขึ้นต่อเนื่องมาเป็นแรมเดือน หากเทียบกับราคาเหมาะสมอาจเหลืออัพไซด์ไม่มาก การเก็งกำไรจำเป็นต้องระมัดระวังมากขึ้น

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด