ข่าวนี้ที่ 1

| 23 มกราคม 2560 | 17:05

SC เบนเข็มบุกตลาดล่าง

          SC เปิดแผนปี 60 ตั้งเป้ารายได้ 1.48 หมื่นลบ. จากยอดขาย 1.6 หมื่นลบ. เชื่อภาพรวมตลาดอสังหาฯ ปีนี้โตมากกว่า 5% สอดคล้องภาวะเศรษฐกิจ เตรียมเปิด 17 โครงการ มูลค่า 2.7 หมื่นลบ. พร้อมปรับธุรกิจเจาะตลาดระดับ mass มากขึ้น ตั้งเป้าสัดส่วนรายได้บ้านราคาต่ำกว่า 5 ลบ. แตะ 17% ในปี 62 จากปัจจุบัน 10% ด้านโบรกฯ มองปีนี้ยังยากลำบาก แต่จะเริ่มดีขึ้นในปีหน้า 

** ตั้งเป้ารายได้ปีนี้ 1.48 หมื่นลบ.
          นายณัฐพงศ์ คุณากรวงศ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SC เปิดเผยภายในงานแถลงข่าวทิศทางการดำเนินงานปี 60 ว่า ปีนี้บริษัทตั้งเป้าหมายรายได้อยู่ที่ 14,800 ล้านบาท โดยมียอดรอรับรู้รายได้(backlog)ปัจจุบัน 6,000 ล้านบาท จะทยอยรับรู้อย่างต่อเนื่อง และตั้งเป้ายอดขาย 16,000 ล้านบาท เติบโต 38% จากปีก่อน
          ประเมินภาพตลาดอสังหาฯปีนี้จะเติบโตมากกว่า 5% สอดคล้องกับการขยายตัวของจีดีพีไทยคาดว่าจะโตมากกว่า 3% ต่อปี รวมถึงกำลังซื้อของกลุ่มที่อยู่อาศัยราคา 3 ล้านบาทยังมีความแข็งแกร่ง
          ปัจจัยที่ต้องระมัดระวัง ได้แก่ หนี้ครัวเรือนเติบโตในอัตราที่ชะลอตัวลง แต่ยังมีสัดส่วนต่อจีดีพีในระดับสูง และอัตราการปฏิเสธให้สินเชื่อธนาคาร และ NPL ภาคอสังหาฯยังอยู่ในช่วงขาขึ้น ซึ่งปัจจุบันยอดปฏิเสธสินเชื่อของบริษัทอยู่ที่ 5% ระดับต่ำที่สุดในอุตสาหกรรม 
          ปีนี้ตั้งงบลงทุน 16,000 ล้านบาท แบ่งเป็นซื้อที่ดิน 8,000 ล้านบาท และงบการก่อสร้าง 8,000 ล้านบาท และมีแผนออกหุ้นกู้ปีนี้ 4,000 ล้านบาท แบ่งเป็นหุ้นกู้ชุดใหม่ 3,000 ล้านบาท และออกทดแทนหุ้นกู้ชุดเดิม 1,000 ล้านบาท ซึ่งจะเป็นการทยอยออก 2-3 ครั้งในปีนี้
          บริษัทวางแผนเปิดโครงการใหม่ปีนี้ทั้งหมด 17 โครงการ มูลค่ารวม 27,000 ล้านบาท โดยในช่วงครึ่งปีแรกบริษัทมีแผนเปิดตัวโครงการใหม่ จำนวน 6 โครงการ มูลค่ารวม 14,000 ล้านบาท แบ่งเป็น โครงการบ้านเดี่ยว 4 โครงการ และคอนโดมิเนียม 2 โครงการ 
          ในช่วงครึ่งปีหลังบริษัทมีแผนเปิดตัว จำนวน 11 โครงการ มูลค่ารวม 13,000 ล้านบาท ซึ่งจะเป็นโครงการแนวราบทั้งหมด 
          โดย ณ สิ้นปี 60 บริษัทจะมีโครงการขายรวม 49 โครงการมูลค่า 54,000 ล้านบาท และอาคารสำนักงาน 4 โครงการ โดยมีสต๊อกเหลือพร้อมขาย 6,000-7,000 ล้านบาท แบ่งเป็นแนวราย 3,000 ล้านบาท และคอนโดมีเนียม 3,000-4,000 ล้านบาท

** คาดปี 62 รายได้แตะ 2 หมื่นลบ. เบนเข็มบุกตลาด mass 
          ทั้งนี้ในระยะยาวในปี 62 บริษัทยังคงเป้าหมายรายได้จะเติบโตถึงระดับ 20,000 ล้านบาท โดยปรับกลยุทธ์ใหม่เน้นตลาดระดับ mass มากขึ้น โดยมีแผนจะเพิ่มการขายบ้านในราคาต่ำกว่า 5 ล้านบาท จากปัจจุบันมีสัดส่วน 10% จะให้เพิ่มขึ้นเป็น 17% และรักษาบ้านระดับ 5-20 ล้านบาทไว้ที่ 50% ในปี 62 โดยจะเริ่มเปิดโครงการทาวน์โฮมแบรนด์ใหม่ต่ำกว่า 3 ล้านบาท มูลค่า 800 ล้านบาท ที่เพชรเกษม 81 ช่วงไตรมาส 3/60
          ขณะที่คอนโดมีเนียมจะเน้นระดับราคา 125,000-250,000 บาทต่อตารางเมตร จากปัจจุบันมีประมาณ 10% จะเพิ่มขึ้นเป็น 60% ในปี 62
          ปัจจุบันบริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขายอสังหาฯ 95% และการเช่า 5% โดยการขายมาจากแนวราบ 65% และแนวสูง 35%
          นอกจากนี้ อาคารสำนักงานแห่งใหม่ SC Tower สูง 24 ชั้น บนถนนพหลโยธิน ซึ่งตั้งอยู่ใกล้กับสถานีรถไฟฟ้า BTS สถานีอารีย์ มีพื้นที่เช่าขนาด 12,250 ตารางเมตร ซึ่งปัจจุบันมียอดจองพื้นที่ครบ 100 % เรียบร้อยแล้ว โดยเป็นลูกค้าองค์กร 2 รายในธุรกิจสถาบันการเงิน และเทเลคอม ราคาเช่าเฉลี่ยประมาณ 600 บาทต่อตารางเมตร ซึ่งบริษัทเตรียมจะเปิดให้บริการในช่วงปลายไตรมาส 1 นี้ 

** โบรกฯ มองปีนี้ยังยากลำบาก
          บล.บัวหลวง ระบุในบทวิเคราะห์ ว่าปี 2560 จะเป็นปีที่ค่อนข้างยากลำบากสำหรับ SC เนื่องจากจะต้องผลักดันการเติบโตที่แข็งแกร่งของธุรกิจที่อยู่อาศัยแนวราบเพื่อลดทอนรายได้โครงการคอนโดที่ปรับตัวลดลงจากฐานที่สูงมากในปี 2559 
          ขณะที่แนวโน้มการเติบโตของกำไรจะกลับมาแข็งแกร่งอย่างมีนัยสำคัญได้เริ่มจากปี 2561 เป็นต้นไป เนื่องจากมีการวางแผนการโอนโครงการคอนโดขนาดใหญ่ในปี 2561-2562 ได้แก่โครงการ Saladaeng One (มูลค่าโครงการ 4.7 พันล้านบาท) และ โครงการ BEATNIQ  (มูลค่าโครงการ 4 พันล้านบาท) ในปี 2561 และ โครงการ 28 Chidlom (มูลค่าโครงการ 8 พันล้านบาท) ในปี 2562 โดยธุรกิจโครงการแนวราบคาดว่าจะขยายตัวอย่างต่อเนื่อง จากการขยายไปยังตลาดกลุ่มราคาบ้านระดับกลางและล่างมากขึ้น โดย SC จะมุ่งสู่เป้าหมายรายได้รวมที่ 2 หมื่นล้านบาทในปี 2562 (คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีที่ 11% ในปี 2560-2562) โดยคาดว่าอัตรากำไรสุทธิจะกลับมาฟื้นตัวเป็นขาขึ้นตามทิศทางของรายได้รวมเช่นเดียวกัน
          แนะนำ “ถือ” ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2560 (คิดด้วยวิธี SOTP) 3.60 บาทต่อหุ้น อ้างอิงจากเป้าหมาย PER ของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายที่ 7 เท่า (ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยปี 2549-2558) และมูลค่าสินทรัพย์ให้เช่าที่ 1 บาท (คิดลด 30% จากราคาประเมิน)

** คาดโค้งสุดท้ายปี 59 ไม่เด่น แต่ทั้งปียังเติบโต
          ด้าน บล.เคทีบี ระบุว่า สำหรับผลการดำเนินงานของ SC งวด 9 เดือนปี 59 มีกำไรสุทธิ 1,705 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 60% YoY หรือคิดเป็น 84% ของกำไรสุทธิทั้งปี 2016 ที่เราคาดว่าจะอยู่ที่ 2,020 ล้านบาท โดยเราคาดว่าแนวโน้มผลการดำเนินงาน 4Q16 ยังมีแนวโน้มชะลอตัวลงทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจาก ณ สิ้น 3Q16 SC มี Backlog ที่รอโอนใน 4Q16 เพียง 925 ล้านบาท ซึ่งในงวด 4Q16 SC ไม่มีโครงการคอนโดมิเนียมใหม่เริ่มโอน ประกอบกับแนวโน้มการขายโครงการแนวราบที่อาจชะลอตัวไปจากสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวย ทั้งนี้ เรายังคงประเมินกำไรสุทธิปี 2016 ที่ 2,020 ล้านบาท เติบโตราว 7% YoY
          เราคาดว่าแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2017 จะปรับตัวลดลงจากปี 2016 เนื่องจาก ณ สิ้น 3Q16 SC สามารถทำยอด Backlog ที่จะรับรู้รายได้ในปี 2017 ได้เพียง 900 – 950 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2017 จะมีโครงการคอนโดมิเนียมใหม่เริ่มโอนเพียง 1 โครงการ มูลค่าไม่มาก 930 ล้านบาท ซึ่งจะส่งผลให้รายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมในปี 2017 จะปรับตัวลดลงอย่างมาก ขณะที่คาดว่าจะได้ชดเชยจากโครงการแนวราบที่คาดว่าจะเติบโตได้ดี จากการเปิดตัวโครงการใหม่ๆ มากขึ้น นอกจากนั้น ในปี 2017 จะเริ่มมีการรับรู้รายได้ค่าเช่าสำนักงานอาคาร SC Tower ที่จะเริ่มเปิดดำเนินงานตั้งแต่ต้นปี 2017 โดยคาดกำไรสุทธิปี 2017 จะปรับตัวลดลงราว 7% YoY 
          อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากำไรสุทธิใปนี 2018 จะมีโอกาสกลับมาเติบโตได้อย่างโดดเด่น เนื่องจากจะเริ่มมีการโอนโครงการคอนโดมิเนียมขนาดใหญ่ถึง 2 โครงการ ได้แก่ โครงการ “Saladaeng One” มูลค่า 4,700 ล้านบาท และโครงการ “BEATNIQ” มูลค่า 4,000 ล้านบาท
          เราปรับราคาเป้าหมายปี 2017 ลงเป็น 4 บาท จากเดิม 4.10 บาท เนื่องจากเรามีการปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2017 ลงเล็กน้อย โดยยังคงอิง PER ราว 9 เท่า คงคำแนะนำ ซื้อ เหมาะกับการลงทุนระยะยาว เนื่องจากผลการดำเนินงานในปี 2017 ที่ยังไม่เด่น แต่จะกลับมาสดใสในปี 2018
          โดยมีประเด็นความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว, การแข่งขันที่สูงขึ้น, ยอด Backlog ที่จะโอนในปี 2017 ยังต่ำ
          ด้านราคาหุ้น SC ปิดการซื้อขายล่าสุดอยู่ที่ 3.60 บาท เพิ่มขึ้น 0.08 บาท หรือ 2.27% จากราคาเป้าหมายปี 60 ของนักวิเคราะห์ที่  3.60-4.10 บาท 

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด