ข่าวนี้ที่ 1

| 18 เมษายน 2560 | 17:05

กูรูแห่อัพเป้า TISCO กำไรแจ่ม-ROE พุ่งสูงสุดในรอบ 4 ปี

    โบรกฯ แห่ปรับเพิ่มประมาณการกำไร "ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป" หลังทำผลงานไตรมาสแรกได้ดีเกินคาด สำรองลด รวมพอร์ตสินเชื่อสแตนดาร์ดฯ จึงปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้ง   ปีกำไรโตราว 20% แตะ 6 พันลบ. จาก 5 พันลบ.ปีก่อน ดัน ROE สูงสุดในกลุ่มแบงก์ที่ 18% และดีสุดรอบ 4 ปี  ขณะที่ราคาพื้นฐานอัพขึ้นสูงสุดที่ 82.50 บ.ต่ำสุด 74.50 บ.มอง Q2/60 โตต่อเนื่อง 
    
    บริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO เปิดเผย ผลประกอบการไตรมาสที่ 1/2560 มีกำไรสุทธิ 1,490.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 235.73 ล้านบาท หรือ 18.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปี 2559 สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ และรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยจากธุรกิจหลัก ประกอบกับค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญที่ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า 
    หลังประกาศงบไตรมาสแรกปรากฎว่า ออกมาดีเกินกว่าที่ตลาดคาด ส่งผลให้นักวิเคราะห์ต่างก็ออกมาปรับเพิ่มประมาณการกำไรปีนี้และปีหน้า พร้อมทั้งปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นมาอยู่ในช่วง 74-82.50 บาท ส่วนใหญ่แนะนำซื้อ และมองว่าผลประกอบการไตรมาส 2 จะยังดีต่อเนื่อง จากการตั้งสำรองที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หลังคุณภาพสินเชื่อดีขึ้น  

*** คาดกำไรปีนี้โต 20% ROE ดีสุดในรอบ 4 ปี
     บล.ฟินันเซียไซรัส  กล่าวว่า กำไรสุทธิไตรมาส 1/60 คิดเป็น 26% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเราที่ 5.7 พันลบ. (+13.88%Y-Y) ขณะที่แนวโน้มกำไรประจำไตรมาสจะยังคงดีใน 2Q17 และดีขึ้นใน 2H17 จากการ M&A พอร์ตรายย่อยของ STNB เราจึงปรับประมาณการกำไรปี 2017 ขึ้น 5% เป็น 6 พันลบ. +20.8%Y-Y และปรับเพิ่มราคาเหมาะสมขึ้นเป็น 80 บาท (PBV 1.8 เท่า ROE 18% สูงสุดในกลุ่ม และดีสุดในรอบ 4 ปี) คงคำแนะนำ ซื้อ
     เงินให้สินเชื่อ 1Q17 ลดลง 2%YTD ส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงของสินเชื่อเช่าซื้อเนื่องจากยังมียอดจ่ายชำระคืนที่สูงกว่ายอดปล่อยใหม่ และการระมัดระวังของธนาคาร ขณะที่สินเชื่ออเนกประสงค์เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 2.36 หมื่นลบ. หรือ +1.8%Q-Q 
    NPL Ratio ลดลงสู่ 2.37% จาก 2.54% ในไตรมาสก่อน ซึ่งเป็นการลดลงของ NPL ในสินเชื่อเช่าซื้อและสินเชื่อธุรกิจ ทำให้ Coverage ratio ปรับขึ้นเป็น 164% จาก 140% ในปี 2016
    บล.ซีไอเอ็มบี  ปรับประมาณการกำไรต่อหุ้นปีนี้ขึ้น 4% คงคำแนะนำ ซื้อ โดยปรับราคาเป้าหมายเป็น 78 บาท (1.65x FY17F P/BV)  

*** กำไรไตรมาส 2 สดใสต่อเนื่อง ผลจากสำรองลดฮวบ
     บล.บัวหลวง กล่าวว่า  กำไรที่ออกมาสูงกว่าที่เราคาด 9.6% และสูงกว่าที่ Bloomberg consensus คาด 8% จากการตั้งสำรอง LLPs ที่ต่ำกว่าคาด เรามีมุมมองต่อกำไร 2Q17 คาดปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ หนุนโดยการตั้ง LLP ที่ลดลงและ NIM ที่ปรับตัวดีขึ้น จากผลประกอบการที่ออกมาดีกว่าคาดเรามีการปรับสมมติฐานการตั้ง LLP ลง 13% มาที่ 3.2 พันล้านบาทในปี 2017 และ 8% มาที่ 3.7 พันล้านบาท เรามีการปรับประมาณการกำไรปี 2017 และ 2018 ขึ้น 7% และ 4% มาอยู่ที่ 6 พันล้านบาทและ 6.5 พันล้านบาท ตามลำดับ รวมถึงมีกาปรรับราคาเป้าหมายขึ้นมา 10% ที่ 78 บาท และยังคงคำแนะนำ ซื้อ      
    บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์  แนะนำซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมายใหม่ 74.5 บ. แม้ราคาหุ้น TISCO ปรับขึ้นดี +19%YTD ทำให้แพง เนื่องจากซื้อขายในกรอบบนของค่าเฉลี่ยในอดีต แต่เรามองว่ายังซื้อเก็งกำไรได้ จากประเด็นบวกของ 1) ROE ดีขึ้นอีก เพราะจ่ายเงินปันผลมากกว่าคาด และน่าจะมี Upside จากกำไรทั้งปีที่อาจดีกว่าคาด; 2) กำลังจะจ่ายเงินปันผลทั้งปี 59 3.50บ./ หุ้น D/P 4.9% ขึ้น XD 26 เม.ย. 60; และ 3) คาดกำไร 2Q60F เติบโตสูงมาก YoY อันเป็นผลจากฐานเปรียบเทียบที่ต่ำในปีก่อน ทั้งนี้ เราปรับราคาเป้าหมายเพิ่มเป็น 74.5 บ. อิง P/B 1.75x (GGM : ROE 17.5%, COE 11.5% LTG 3.5%)  

*** คาดโอนพอร์ตรายย่อยเสร็จครึ่งปีหลัง อัพเป้าสูงสุด 82.50 บ.
    บล.โนมูระ พัฒนสิน คาดกำไรสุทธิ Q2/60 ยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง y-y จากการตั้งสำรองที่ลดลง แต่ในด้าน q-q อาจทำได้เพียงทรงตัวจาก Non-NII ที่อาจลดลง เพราะใน 1Q17 มีรายได้ค่าธรรมเนียมจากฝั่ง IB และรวมถึงธุรกิจตลาดทุนที่ค่อนข้างดี เรายังคงคำแนะนำ BUY ที่ TP17F 76 บาท ทั้งนี้ เราชอบ TISCO จาก 1) ในด้านผลประกอบการ 2017F ที่คาดยังเติบโตต่อเนื่อง +18% y-y  รวมถึงยังมีเงินกองทุนและ Coverage ratio ที่แข็งแกร่ง 
    2) การซื้อพอร์ตสินเชื่อจาก SCBT ซึ่งคาดดีลจะเสร็จสิ้นช่วง 2H17F จะช่วยสนับสนุนการเติบโตจากพอร์ตเดิม และคาด TISCO จะ cross selling ผลิตภัณฑ์ต่างๆ ให้กับลูกค้าของ SCBT ได้จึงคาดจะทำให้ Non-NII เติบโตดีขึ้น 3) ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 5% ซึ่งจะขึ้น XD วันที่ 26 เม.ย.
     บล.เคจีไอ กล่าวว่า  เนื่องจากกำไรใน Q1/60 คิดเป็น 60% ของประมาณกำไรทั้งปีเดิม เราจึงปรับประมาณกำไรเพิ่มขึ้น 6%/5% ในปี 2560/2561 ซึ่งเป็นผลจากการปรับลดสมมติฐานการค่าใช้จ่ายตั้งสำรอง/สินเชื่อเป็น 1.3% (จากเดิม 1.4%) และเพิ่มการเติบโตรายได้ค่าธรรมเนียมเป็น +10% ในปี 2560/2561 อย่างไรก็ตามเราคงประมาณการสินเชื่อเติบโต -2.5%/-2% และส่วนต่างดอกเบี้ยเท่าเดิมที่ 3.9% 
    ทั้งนี้ เนื่องจาก TISCO ได้รับอนุมัติอย่างเป็นทางการจากแบงก์ในการซื้อพอร์ตสินเชื่อจากธนาคารแสตนดาร์ดชาร์เตอร์ ทำให้คาดว่าการรวมงบการเงินน่าจะเป็นเป็นไปตามแผนว่าจะแล้วเสร็จใน 3Q60 ซึ่งปัจจัยนี้จะช่วยเพิ่มความโดดเด่นของแนวโน้ม TISCO ในระยะยาว ดังนั้นเราปรับราคาเหมาะสมเพิ่มเป็น 82.5 บาท (จากการเพิ่มกำไร และเพิ่มเป็น PE 11.5 (จากเดิม 10.5 เท่า) 

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด