ข่าวนี้ที่ 1

| 3 พฤศจิกายน 2560 | 17:05

ADVANC เต็งจ๋าคว้าคลื่น 1800 MHz-DTAC หลังพิงฝาสู้ยิบตา

      โบรกฯ ทยอยประเมินกลยุทธ์หุ้นสื่อสารหลัง กสทช.เตรียมประมูล คลื่น 900 MHz และ 1800 MHz กลางปีหน้า เชื่อราคาประมูลรอบนี้ไม่เกิน 4.5 หมื่นลบ.  มองแรงขายก่อนหน้านี้เหตุนลท.กังวลข่าวมากเกินไป  ยกให้ ADVANC เป็นเต็งจ๋าได้คลื่น 1800 MHz ไปนอนกอด ฟาก DTAC คาดจะเหนื่อยสุด เหตุจะหมดสัมปทาน - ปล่อยคลื่นหลุดมือไม่ได้ ด้าน TRUE เตรียมพร้อมชิงชัยหลังขายสินทรัพย์เข้ากอง DIF ได้เงินมา 4 หมื่นลบ. ส่วน JAS เชื่อถูกจับตาเป็นพิเศษ หลังป่วนประมูล 4G ครั้งก่อน          
    
    หุ้นกลุ่มสื่อสาร เผชิญแรงขายอย่างหนักช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา  หลังจากคณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) ได้เปิดเผยเกณฑ์การประมูลคลื่นความถี่ 900 MHz และ 1800 MHz ภายใต้สัมปทานระหว่าง DTAC และ CAT Telecom ซึ่งจะครบกำหนดอายุภายในสิ้น เดือนกันยายน 2561 ขณะที่นักวิเคราะห์เริ่มออกมาประเมินความเป็นไปได้ถึงการประมูลครั้งนี้ ว่าใครมีโอกาสชนะ และจะจบลงด้วยราคาประมูลที่เท่าไหร่  
    โดยหุ้น ADVANC ปิดการซื้อขาย (3พ.ย.60)ที่ระดับ 184.50 บาท ลดลง 3 บาท หรือ -1.60% มูลค่าการซื้อขาย 2,508.03 ล้านบาท  , DTAC ปิดที่ระดับ 44.75 บาท ลดลง 1 บาท หรือ -2.19% มูลค่าการซื้อขาย  1,661.32 ล้านบาท และ TRUE ปิดที่ระดับ 5.70 บาท ลดลง 0.15 บาท หรือ -2.56% มูลค่าการซื้อขาย 1,532.35 ล้านบาท   
    
***  มองราคาประมูลไม่สูงกว่า 4.5 หมื่นลบ.- ตลาดกังวลมากไป         
    บล.ธนชาต เปิดเผยว่า กสทช.จะประมูลใบอนุญาตหนึ่งใบของคลื่นความถี่ 900MHZ จำนวน 5MHz และ 3ใบอนุญาตของคลื่นความถี่ 1800MHz จำนวนใบละ 15MHz สำหรับราคาประมูลเริ่มต้นอยู่ที่ 37,988 ลบ. สำหรับ900 MHz และ 37,457 ลบ. สำหรับ 1800MHz โดยทั้งสองคลื่นมีระยะเวลาใบอนุญาต 15 ปี
     กสทช. มีเป้าหมายที่จะประมูลในเดือนพฤษภาคม 2561 ดังนั้นจึงสามารถออกใบอนุญาตได้ก่อนสัมปทานหมดอายุ นอกจากนี้กสทช.ยังกล่าวว่า JAS ซึ่งทิ้งใบอนุญาต 900MHz ในการประมูลปี 2559 ยังคงสามารถเข้าร่วมการประมูลนี้ได้อีก และมีแผนที่จะใช้วิธีการประมูลแบบ N-1 สำหรับการประมูลอีกด้วย
    ราคาเริ่มต้นครั้งนี้สูงกว่าราคาสุดท้ายของการประมูล 900MHz และ 1800MHz ในปี 2560 และ 2559 ราว 10% และไม่คาดว่าจะใช้วิธีการประมูลแบบ N-1
    ประมาณการของเราได้รวมความคาดหมายว่า ADVANC, DTAC และ TRUE จะได้รับใบอนุญาต 1800MHz ในราคาสุดท้ายที่ 45,000 ลบ. นอกจากนี้เรายังไม่คาดว่าการประมูลจะเพิ่มจำนวนผู้เล่นมากขึ้น เนื่องจากตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่ของไทยอิ่มตัวแล้ว ด้วยมีการแข่งขันด้านราคาที่รุน แรง
        
*** จับตา กสทช.อาจประมูลไม่ทันพ.ค.61 เหตุยังไม่ได้คัดเลือกคณะกรรมการ   
    บล.ธนชาต เปิดเผยว่านอกจากนี้เรายังไม่แน่ใจว่า กสทช. จะสามารถประมูลโครงการได้ตามแผนที่วางไว้ในเดือนพฤษภาคม 2561 หรือไม่ เนื่องจากค่อนข้างกระชั้นเพราะคณะกรรมาธิการในปัจจุบันเป็นผู้ดูแลชั่วคราว ในขณะที่เรายังไม่เห็นความคืบหน้าถึงขั้นตอนการคัดเลือกคณะกรรมาธิการใหม่ในขณะนี้
     ทั้งนี้เชื่อว่ายังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าการประมูลในปี 2561 จะทำลายมูลค่าของผู้ประกอบการโทรศัพท์เคลื่อนที่โดยเฉพาะ DTAC ที่ต้องการชนะการประมูลมากที่สุด
    นอกจากนี้ กสทช. ยังคงต้องรับฟังความคิดเห็นสาธารณะก่อนที่จะสามารถสรุปบันทึกข้อสนเทศ (IM) ของการประมูลและประกาศในราชกิจจานุเบกษา

*** โบรกฯ คาด ADVANC เล็งคลื่น 1800 MHz
    บล.เคจีไอ  เปิดเผยว่า  บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC  มีสถานะการเงินแข็งแกร่งเพียงพอที่จะประมูลใบอนุญาตคลื่นใหม่ได้  โดยเชื่อว่า ADVANC สนใจคลื่น 1800 MHz มากกว่าคลื่น 900 MHz และบริษัทน่าจะเป็นหนึ่งในผู้ชนะการประมูลเนื่องจากสถานะการเงินแข็งแกร่ง หากใช้สมมติฐานว่าราคาประมูลใบอนุญาตคลื่น 1800 MHz จบที่ 4-5 หมื่นล้านบาท เราคาดว่ากำไรสุทธิของ ADVANC ในปี 2561 จะลดลงจากประมาณการเดิม 4-5% ซึ่งจะทำให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในปี 2561 ลดลงจาก 4.2% เหลือ 4.1%   
    ทั้งนี้ได้ขยับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2561 ที่ 222 บาท ซึ่งยังเหลือ upside อีกประมาณ 18% ทั้งนี้ หากบริษัทได้ใบอนุญาตคลื่น 1800 MHz มาด้วยราคา 4 – 5 หมื่นล้านบาท ตามที่เราคาด ราคาเป้าหมายจะลดลงประมาณ 7-8% เหลือ 205 – 206 บาท ซึ่งยังมี upside อีก 9-10% อยู่ดี ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำซื้อ ADVANC
    
*** เชื่อ DTAC จะชิงไม่เกิน 1 สัญญา      
    บล.ทิสโก้ เปิดเผยว่า กสทช. ได้มีการพูดถึงการประมูลหลายครั้งในปี 2559 แต่ครั้งนี้มีรายละเอียดสูงที่สุด แต่อย่างไรก็ตาม ต้องดูว่าการประมูลจะจัดขึ้นภายใต้คณะกรรมการชุดใหม่หรือไม่ (กรรมการชุดเดิมครบวาระในเดือน ต.ค. หรือหากต้องเลือกกรรมการใหม่จะต้องใช้เวลาหลายเดือน) ซึ่งมองว่าหากรัฐบาลไม่คัดค้าน คณะกรรมการชุดเดิมจะสามารถจัดการประมูลได้
              แม้การประมูลนี้จะเป็นข่าวดีต่อ DTAC เนื่องจากราคาประมูลคลื่น 1800MHz ที่ต่ำกว่าคาด (เราคาดไว้ที่ 4 หมื่นล้านบาท) แต่การที่ กสทช. อนุญาตให้ JAS เข้าร่วมการประมูลเป็นสิ่งที่ทำให้ตลาดตกใจ หลังจากที่ JAS ได้เข้าร่วมการประมูลในปี 2558 และทำให้ราคาของใบอนุญาตเพิ่มขึ้นสูงก่อนที่จะไม่สามารถชำระเงินได้ เนื่องจากธนาคารปฏิเสธการสนับสนุน
              เราเชื่อว่าการจัดประมูลครั้งนี้จะกดดันราคาของกลุ่มสื่อสาร และเราคาดว่า DTAC จะประมูลไม่เกิน 1 สัญญา ทำให้เราเชื่อว่า DTAC มีความสามารถในการสู้ราคา แต่อย่างไรก็ตาม เราชอบ TRUE (มูลค่าที่เหมาะสม 7 บาท แนะนำ “ถือ”) สำหรับกลุ่ม TELECOM

*** ห่วง DTAC เสียเปรียบสุด เหตุปล่อยคลื่นหลุดมือไม่ได้  
      บล.ทรีนีตี้ เปิดเผยว่า หุ้นกลุ่มสื่อสาร กังวลประเด็นที่กสทช.อนุญาตให้ JAS สามารถเข้าร่วมประมูลคลื่นความถี่ได้หากต้องการ จึงอาจทำให้การแข่งขันของวงการโทรคมนาคมรุนแรงมากขึ้นส่งผลต่อการลดลงของ ARPU อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่าโอกาสที่จะเป็นเช่นนั้นมีอยู่น้อยมาก เนื่องจากในทางปฏิบัติ JAS รู้ดีว่าสำหรับครั้งนี้ กสทช.ย่อมจะจับตา JAS เป็นพิเศษหากจะเข้าร่วมจริง  เหตุผลที่ดูจะมีน้ำหนักมากกว่าคือกฎ n-1 rule ของกสทช.ในการประมูลครั้งนี้ ที่ต้องการให้มีจำนวนผู้ประมูลมากกว่าจำนวนใบอนุญาตที่นำมาประมูลนั้น อาจจะทำให้การประมูลใบอนุญาตคลื่นทำได้ไม่ครบทุกใบ และผู้ที่อยู่ในสถานการณ์ที่ดูจะเสียเปรียบที่สุดคือ DTAC เนื่องจากต้องการคลื่นความถี่ในครั้งนี้มากกว่าเจ้าอื่นเพื่อมาทดแทนคลื่นความถี่ที่กำลังจะหมดอายุลงในเดือนกันยายน 2561

*** TRUE ขายสินทรัพย์เข้ากอง DIF ส่งสัญญาณเตรียมร่วมชิงคลื่น 1,800 
    บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) เปิดเผยว่าการขายสินทรัพย์เข้ากอง DIF ของ TRUE  รอบใหม่ ช่วยให้ TRUE ได้เงินสดหลังเพิ่มทุน DIF ราว 4 หมื่นล้านบาท หนุนให้ฐานะการเงินแข็งแกร่ง net debt to equity ที่ 0.4 เท่าและ net debt to EBITDA เพียง 1.8 เท่า สร้างความพร้อมให้กับบริษัทในการประมูลคลื่น 1800MHz หากราคาประมูลต่ำผิดปกติ และ/หรือ การขยายในธุรกิจอื่นๆ เพื่อทิ้งห่างเบอร์ 3 
        ทั้งนี้คาดว่า TRUE บันทึกกำไรพิเศษ 7 พันล้านบาทในปี 2560 และ 2.5 หมื่นล้านบาท ในปี 2561 ทำให้ความกังวลขาดทุนหมดไปในช่วง 2 ปีข้างหน้า ยังแนะนำซื้อประเมินราคาเป้าหมาย 7.80 บาท 
      

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด